債券101 - 什麼是存續期?
08/02/2017
存續期是量度息口升跌對債劵價格的敏感度。
存續期以年數表達。存續期愈長，對利率的 敏感度愈高，債券價格波動愈大；相反，年數短，敏感度低，債券價格的波動亦較小。
存續期有三種，但最常用的是「有效存續期」。存續期是計算收回本金的時間。存續期與債券年期不同，因為債劵有票面息，所以存續期會短過債劵本身的年期。除了債券年期外，「有效存續期」亦會考慮債劵可以被提早贖回或賣出的機會率、以及收益率的因素。
例如，若果息口上升1%，一張預期存續期10年的債券價格會下跌10%，但預期存續期5年的債券，同樣1%的利率上落，就會令債劵價格跌5%。
所以，當加息期望愈高，審慎的投資策略將會傾向持有短存續期的債劵或相關的基金組合，因為它們的價格對息口變化的敏感度較低。相反，預期減息，可能要聚焦存續期較長的債劵。
以上例子並不代表真實情況，投資者請留意市場波動，投資前要了解清楚投資風險。
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