渣打︰比特幣年底見15萬美元　惟大量長年閒置舊銀包再度活躍　佔總量8.5%

證監會正式認可香港首批比特幣（Bitcoin，BTC）和以太幣（Ethereum，ETH）現貨ETF。華夏基金（香港）、嘉實國際、博時國際獲批准發行比特幣和以太幣現貨ETF，料於月底掛牌。

再有現貨比特幣ETF上市，對這加密貨幣「一哥」或構成新一輪提振。自今年初其多隻現貨ETF於美國掛牌以來，比特幣反覆向上，在3月觸及73,750美元頂部後回落約11%，目前處於64,230美元水平上落。雖然近幾周偏軟，有機構仍強烈看好比特幣前景，預計今年底其幣價將倍升至15萬美元。

• 渣打銀行預測，比特幣價格將走高逾倍；
• 到2024年底，比特幣價格可能會達到15萬美元；
• 然而，據Chainalysis研究顯示，裝有大量「失落」比特幣的長期閒置舊銀包正陸續重新激活，其潛在流入或對市場結構和幣價有所影響。

渣打：Bitcoin年底見15萬美元

知名加密好友、渣打 （02888） 數碼資產研究主管Geoff Kendrick上周接受《彭博》訪問時表示，加密貨幣面臨看漲設定，其升勢或會重新燃點，今年比特幣的價格仍可能增長一倍以上。

Kendrick重申了該行15萬美元的目標價，這代表比特幣到今年底將走高127%。

短期回調2大因素
快將轉勢

Kendrick表示，有兩大因素推動了是次回調：

• 比特幣ETF資金流入放緩；
• 中東緊張局勢加劇

雖然中東地區目前主導了加密貨幣市場，但他認為，由於大量投資者流入，今年稍後這種情況可能會逆轉。

年初至今吸金120億
加密貨幣ETF將更成熟

Kendrick估計，自1月獲批上市以來，現貨比特幣ETF已吸金約120億美元。

他預測，儘管散戶暫時態度謹慎，但一旦美國加密貨幣ETF市場變得更加「成熟」，未來兩年資金流入可能會增至500億至1,000億美元。

「減半」是傳統催化劑
幣價在隨後一年創新高

他又指出，新一輪「減半」完成後，比特幣似乎也處於看漲軌道。

減半是指比特幣礦工的獎勵金額降低一半，從而導致新比特幣進入流通的規模縮小。傳統上，這會導致比特幣價格飆升。

回顧近三次減半，每次發生後比特幣價格總在接下來12個月內創下歷史新高。 「從現在的情況來看，似乎可以再次走得更高。」他稱。

因着Kendrick的樂觀預期，渣打是華爾街最看好的比特幣的機構之一。他去年4月已估計比特幣今年底見10萬美元，如今再度「加碼」。

Kendrick還預測比特幣價格或於2025年攀升至25萬美元，這代表將比3月的高位再勁彈266%。

「沉睡」的比特幣舊銀包
大量正在甦醒

4月15日，一個長期休眠的比特幣銀包在近14年來首度活躍起來，其擁有者向Coinbase發送了總值5,000萬美元的比特幣，獲利超過300萬美元—— 在那個遙遠的時代，每枚的幣值還不到1美仙。

但類似的古早銀包甦醒事件並非孤例，而是每周發生。數十萬枚「失落」的比特幣（區塊鏈數據分析公司Chainalysis定義為自2014年以來未曾動過的比特幣）在過去幾年中被轉移至其他銀包。

《財富雜認》聯同Chainalysis進行調查，研究還有多少裝在長期閒置的舊銀包、被認為「失落」的比特幣可以重新回到流通中。結果發現截至4月1日：

• 裝有少於50枚比特幣的舊銀包有173萬個，佔絕大多數（99%）；
• 50至51枚的有12,070個；
• 51至1,000枚的有2,616個；
• 1,000至5,000枚的有168個；
• 5,000至1萬枚的有18個；
• 1萬枚以上的只有6個

大量舊銀包恰好裝有50枚比特幣，反映早年礦工可獲得的區塊獎勵為50枚。最新減半後，獎勵僅3.25枚，現在每日開採的比特幣數量不到以前的10%。

「失落」比特幣近180萬枚
市值1,210億美元
佔總供應量8.5%

Chainalysis更發現：

• 約175萬個比特幣銀包已完全閒置了10年或以上，當中很多都裝有大量資金；
• 截至3月中，這些銀包合計裝有1,798,681枚比特幣；
• 目前市值約1,210億美元；
• 佔總供應量2,100萬枚（其中93%已被開採）的約8.5%

再注意的是，以上「失落」比特幣銀包，不包括真實身份成謎的比特幣創造者Satoshi Nakamoto（中文有譯作中本聰）所控制的約3萬個銀包（估計內藏約110萬枚）。

舊銀包何時重新激活
幾乎「沒有路捉」

比特幣在2011年才突破1美元大關，早年幾乎一文不值，因此很多接收過的人士可能已經完全遺忘了它，或者懶得保護打開銀包所需的私鑰。2012年前，加密銀包金鑰遺失尤其常見，當年Coinbase等代表用戶持有私鑰的公司還未創立。

只是，長期持有的投資者「轉軚」沽售，或對市場產生影響。

比特幣其中一個為人稱道之處，在於擁有大量長期持有者（HODLers），他們發誓永遠不會出售（或至少長期持有）其供應。正是這些人士（幣圈稱之為「鑽石手（diamond hands）」）負責自2018年以來活躍的少數舊銀包。

HODLers或diamond hands為何要沽貨？研究顯示，出現少量高位套現，獲利了結的情況。Chainalysis對新活躍銀包的分析發現︰

• 在七次情況下，比特幣價格變化與特定一周內的銀包活動之間，存在統計學上顯著的相關性；
• 然而大多數時候，銀包活動的增加似乎與明顯的外部事件無關

《財富雜誌》認為，舊銀包甦醒的速度可以預測。例如3月25日當周就顯示出典型的高位套現模式︰

• 172個長期休眠的銀包變得活躍；
• 其中169個的比特幣數量少於50枚；其中一個超過1,000枚

該周啟動銀包的人數或遠低於172人，因為很多比特幣持貨者都擁有不只一個銀包，尤其是2014年前已參與的老手。

「失落」比特幣
或最終固定於150萬枚

Chainalysis數據表明，舊銀包將繼續以穩定但緩慢的速度甦醒，直至「失落」比特幣的數量固定在約150萬枚。

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