美股不只是「七雄」 最牛分析師看好這指數創新高︰「大量現金等入場」
發布時間： 2024/03/27 08:30
▲ 美股細價股指數今年料升五成？最牛分析師拆解3大催化劑：羅索2000折扣巨大
從任何一個角度看，FundStrat Global Advisors共同創辦人兼研究總監Thomas Lee都是華爾街其中一個最知名好友；
他近日一再重申，美股小型股羅素2000指數（Russell 2000）今年內上揚50%，升至約3,000點。
自2023年底以來美股大幅走高，Thomas Lee一直堅持這項預測，上周他出席CNBC節目時表示，華爾街正在形成利好細價股表現的環境：
隨着聯儲局採取溫和的暫停措施，行政總裁們變得更加自信——這意味着併購和IPO——以及人們（開始）關注其他行業，我確實認為羅素指數今年可能會上漲50%。
華爾街最牛分析師
頂着這稱號的Thomas Lee也不是沒有做過明燈，回望2022年夏季美股轉熊，他預計將在該年底大幅回升。當時他錯判，主因在於美聯儲才剛開始激進加息遏制通脹。
2023年中時，美股同樣毫無進展（按：正遭逢地區銀行危機不久），Thomas Lee再次預測年底升浪。以為他又遭淡友揶揄之際，美股表現沒有辜負他的期望：
- 標普500指數全年累升24.2%；
- 納斯達克綜合指數共彈43.4%；
- 道瓊工業平均指數走高13.7%；
- Lee的關注點——羅素2000指數在10月27日急挫7.1%觸底後反彈23.8%，最終全年累漲15.1%。
當然，本輪牛市鞏固有賴「科技七雄」，背後亦見兩大催化劑。一是美聯儲秋季暗示不再加息後，12月主席鮑威爾放鴿暗示今年減息；二是投資者對人工智能（AI）潛在經濟影響的興趣激增。
美股細價股有3大利好因素
又要睇美聯儲頭？
首先明白美股一些基本現況：
- 長久以來，小型股在美國股市的表現一直遜於大型股；
- 過去一年，羅素2000指數仍跑輸標指：前者僅升16.7%；後者升30.5%（截至21日數據）；
- 今年至今，標指、納指和納斯達克100今年均上漲逾9%；
- 道指亦升4.7%，追蹤大型股的羅素1000指數走高9.8%；
- 儘管部份成分股升幅驚人，羅素2000今年僅升2.52%。
正因細價股長期落後，Thomas Lee認為可能是時候扭轉局面迎來反彈，提出三大催化劑：
- 美國今年預期減息三次，利率有望下降；
- 羅素2000的成分股相比標普500或納斯達克100的成分股有很大折扣；
- 大量現金呆在貨幣市場等入場低吸。
美股細價股催化劑（一）：減息預期
市場預期美聯儲今年將三度減息，每次下調25點子，意味最終利率為4.5至4.75厘。
「我認為羅素2000指數代表了聯儲局開始減息時發生的最好的事情。」Thomas Lee稱，又提及地區銀行在小型股指數中佔有一定比重，隨着利率下降，這些銀行應該會受惠。
但主要問題猶在：鮑威爾和局方並未提供具體減息時間表。
美股細價股催化劑（二）：羅素2000嚴重低估
Thomas Lee表示，小型股的估值已回到1999年的相對水平，當時開始它們的表現長期優異。
相比處於天價的龍頭股如英偉達（美：NVDA）、微軟（美：MSFT）和Meta Platforms（美：META），細價股擁有巨大折扣。
美股細價股催化劑（三）：大量資金觀望
大量現金在貨幣市場中處於觀望狀態，並由投資者管理，伺機執平貨。
Thomas Lee對小型股樂觀，還在於併購活動潛在增長、生物科技股近期的良好勢頭。
如何投資美股細價股？
可從ETF入手
The Street專欄作者Charley Blaine提醒，羅素2000成份股表現參差，榮辱互見：
- 超微電腦（美：SMCI）今年勁彈242%，市值達544億美元，取代老牌電器商惠而浦（美：WHR) 躋身標普500；
- 生物科技股Viking Therapeutics（美：VKTX）累升274%，市值69億美元。
- 不過，電動車股菲斯克（Fisker，美：FSR）截至22日累跌92.9%；
- Amylyx Pharmaceuticals (美：AMLX )下跌81.4%，受累其肌萎縮側索硬化症（ALS，即漸凍人症）療法之關鍵研究未達KPI。
的確，羅素之中很多垃圾，投資不乏風險：
- 債務太多，固定利率產品太少；
- 收入來源不穩定或低於預期；
- 管理能力薄弱，在勝任工作要求前便上市。
看好美股中小型股潛力有興趣投資的散戶，除了個股，或可考慮從ETF（交易所買賣基金）入手，較熱門的選擇有以下這些：
| ETF | 頭號持倉（證券） | 管理費（％） | 近1年表現（%） | 近3年表現（%） | 入場費（港元） |
| iShares核心標普中型股指數ETF （美：IJH） |
| 0.05 | +16.42 | +26.16（年均+8.05） | 466.65 |
| iShares核心標普小型股指數ETF （美：IJR） |
| 0.06 | +16.03 | +23.19（年均+7.2） | 840.82 |
| iShares羅素2000 ETF （美：IWM） |
| 0.19 | +16.8 | +6.46（年均+2.11） | 1,607.96 |
買入ETF等於分散投資於其追蹤指數或持倉位數十股票，避免風險過度集中於個別股份，既可捕捉細價股的未來增長潛力，減少承受投資中小型個股的波動。
撰文：黃正軒
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