La dette publique évolue constamment au rythme des remboursements d’emprunts effectués par l’État et les administrations publiques et des nouveaux emprunts qu’ils contractent pour financer leurs déficits.
Comment se définit la dette publique ?
Si le déficit est un flux, la dette est un stock.
Les ressources sont constituées par les impôts, les taxes, et autres recettes non fiscales (par les dividendes des entreprises dont l’État est actionnaire).
Les dépenses intègrent non seulement les dépenses courantes de fonctionnement (salaires, achats de fournitures et de services…), les opérations de redistributions (aides, bourses, minimas sociaux…) mais aussi les investissements (travaux d’équipement, acquisitions immobilières et mobilières des collectivités locales…) et les dépenses en capital (charges de la dette des différentes administrations publiques par exemple).
Quel est la dette de la france aujourd’hui ?
À la fin du quatrième trimestre 2023, la dette publique s’établit à 3 101,2 milliards d’euros. Comme le montre le graphique ci-dessus, 81 % de la dette publique provient de l’État. Si l’on ajoute les autres organismes d’administration centrale, le total de l’État représente 83,4 %.
Les organismes de Sécurité sociale et les administrations publiques locales (collectivités territoriales) représentent respectivement 8,5 % et 8,1 % de la dette publique. L’État a, à cette date, accumulé à lui seul 2 513,5 milliards d’euros de dettes.
Rappelons que les critères européens exigent que la dette publique des pays membres ne dépasse pas la norme de 60 % du PIB (alors qu’elle est de 110,6 % du PIB en France).
La crise du Covid-19 a entraîné un fort accroissement de l’endettement public en France.
Pour rembourser la part de sa dette arrivant à échéance, L’État emprunte de l’argent sur les marchés financiers notamment par le biais d’obligations du Trésor (OAT) pour financer son déficit. L’argent nécessaire pour couvrir ces besoins est appelé besoin de financement. En 2024, le besoin de financement de l’État est anticipé à 299,7 milliards d’euros (pour financer le déficit et refinancer la dette arrivée à maturité). C’est l’Agence France Trésor (AFT) qui gère la dette de l’État.
Mesurer l’endettement public
Pour mesurer la dette publique, on la rapporte au produit intérieur brut (PIB). Ainsi, on peut comparer la dette publique à la taille de l’économie.
Depuis quinze ans, la dette publique s’est largement accrue. Elle était de 60 % du PIB au début des années 2000, a dépassé le seuil des 100 % du PIB en 2017 et atteint désormais 110,6 % du PIB.
Qui détient la dette de la France ?
À la différence des entreprises ou des ménages, les collectivités publiques ne financent pas leur dette principalement en faisant appel à du crédit bancaire mais en émettant des titres financiers (surtout des obligations) sur les marchés financiers.
Une forme d’endettement spécifique
Contrairement aux particuliers, les organismes publics, lorsqu’ils s’endettent, ne remboursent à chaque échéance que les intérêts, car ils émettent des obligations.
S’il émet une OAT à 10 ans, l’État remboursera les intérêts (par exemple 0,5 % du montant de l’obligation émise) chaque année ou chaque semestre pendant 10 ans, mais remboursera le capital en une seule fois, à l’échéance. Pour cela il se réendettera. En période d’intérêts très faibles, il semble facile de s’endetter, puisque cela ne coûte rien et parfois même rapporte (intérêts négatifs). Mais à l’échéance il faudra se réendetter pour le même montant et si les taux d’intérêt ont monté fortement, cela pourra devenir difficile pour l’Etat et son budget de faire face à la charge de la dette (coût des emprunts).
Créances publiques
Pour financer la dette publique, l’État émet des titres de créances négociables sur les marchés financiers sur une durée plus ou moins longue. Plus précisément, deux types de titres sont émis par l’État : les Bons du Trésor à taux fixe et à intérêt précompté (BTF) et les Obligations Assimilables du Trésor (OAT). Les OAT constituent la forme privilégiée du financement à long terme de l’État (échéances pouvant dépasser dix ans). Créés en 1985, les Bons du Trésor à intérêts annuels (BTAN) ne sont plus proposés et ne circulent plus sur le marché depuis 2017.
Les non-résidents sont les principaux détenteurs de la dette publique française.
Selon les chiffres publiés par l’Agence France Trésor (AFT), parmi les détenteurs de la dette publique, on trouve, fin 2023, 53,2 % de non-résidents. Une proportion en hausse sensible depuis la fin du XXe siècle (en 1993, seul un tiers de la dette publique française était détenu par des non-résidents), mais en baisse par rapport à 2009 (67 %).
Pour l’essentiel il s’agit d’investisseurs institutionnels (fonds de pensions et fonds d’assurance notamment), mais aussi de fonds d’investissements souverains, de banques, voire de fonds spéculatifs.
On retrouve au sein de l’Union européenne une certaine hétérogénéité entre les pays. Fin 2022, selon les données d’Eurostat, 93 % de la dette chypriote était ainsi détenue par des non-résidents, contre moins de 25 % au Danemark.
Les particuliers, détenteurs indirects de la dette publique française
Ce sont d’ailleurs également des banques et des investisseurs institutionnels que l’on retrouve parmi les principaux détenteurs résidents de la dette publique française.
L’État français emprunte donc environ un tiers de sa dette auprès des banques et des sociétés financières nationales. 9,5 % de la dette publique est détenue par des compagnies d’assurance, qui « achètent » des titres de dette française pour les placements d’assurance-vie. Les particuliers sont donc indirectement détenteurs d’une partie significative de la dette publique française. Les banques françaises en détiennent environ 7,7 %.
Bonjour
Vous pouvez expliquer le danger de la dette publique ? merci
Bonjour,
Le danger principal est celui d’une crise des finances publiques lorsque la dette publique devient « excessive ». Cela se caractérise par une forte augmentation du coût des emprunts, car les prêteurs exigent une prime de risque plus élevée, et peut, dans la pire configuration, déboucher sur un défaut de paiement. Comme vous l’aurez compris, il est dès lors crucial de pouvoir définir dans quels cas une dette publique devient « excessive ». Or, il n’est pas possible de le faire en toute généralité. Cela dépend de nombreux critères : stabilité politique du pays concerné, capacité de l’Etat à lever des impôts, perspectives de croissance économique et d’évolution des prix, etc.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
Les 53,2 % de non-résidents, donc des organismes étrangers pouvez vous en faire la liste par % ?
Les fonds d’investissements (BlackRock et consort), les Pays (Quatar, USA ou autres, …) pour voir qui influent de ce fait sur notre Politique ?
Merci d’avance
Bonjour,
La source que nous citons ne détaille pas ces informations. Il n’est d’ailleurs pas impossible que le gouvernement lui-même ne dispose pas de telles informations. Nous nous permettons de citer ci-dessous la réponse du ministre du Budget, des Comptes publics, de la Fonction publique et de la Réforme de l’Etat en date du 25 janvier 2011 (elle date un peu, mais la réponse nous semble donc d’actualité) : « Les textes actuellement en vigueur (notamment l’article L. 228-2 du code de commerce, le décret d’application n° 2002-803 du 3 mai 2002 publié au Journal officiel du 5 mai 2002, l’article L. 212-4 du code monétaire et financier relatif à la nominativité obligatoire) n’autorisent les conservateurs d’instruments financiers (Euroclear France pour les titres d’État français) à communiquer aux émetteurs la liste de leurs détenteurs finaux qu’aux seuls émetteurs d’actions, de bons de souscription d’actions ou d’instruments de taux donnant immédiatement ou à terme accès au capital. Par conséquent, l’Agence France Trésor (AFT) ne peut pas identifier précisément les détenteurs des obligations assimilables du Trésor (OAT), des bons du Trésor à intérêts annuels (BTAN) et des bons du Trésor à taux fixe (BTF). Néanmoins, la structure de la détention de la dette française peut être estimée grâce à deux sources d’information : les statistiques de la balance des paiements fournies parla Banque de France, qui portent sur la détention de la dette de l’État par les non-résidents. Ces statistiques ne donnent toutefois pas d’indication quant au détail de la répartition géographique à l’intérieur de la catégorie « non-résidents » ; l’étude annuelle publiée par le Fonds monétaire international (FMI) (« Coordinated Portfolio Investment Survey ») qui fournit davantage de détails sur la répartition de détention par pays, mais qui porte sur un périmètre qui est plus large que celui des seules dettes gouvernementales (dette publique et dettes bancaires). La direction de la balance des paiements de la Banque de France fournit les données concernant la détention de la dette française par les non-résidents ». Ce texte est disponible à l’adresse suivante : https://www.senat.fr/questions/base/2010/qSEQ100613641.html
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
L’état français s’endette pour des dépenses de fonctionnement courant et pas pour son avenir.
cela devrait être interdit de faire cela.
Les gouvernements successifs empruntent de l’argent qu’ils seront incapable de rembourser..les présidents devraient être condamner à la rembourser…les bilans annuels doivent être équilibré tous les ans et pas en négatif depuis 50 ans !
Votre affirmation n’est pas tout à fait exacte : en 2022, les dépenses de fonctionnement du budget général s’élevaient à 83 milliards d’euros, pour un déficit de plus de 125 milliards d’euros. Par ailleurs, nous attirons votre attention sur la difficulté de classer, parmi les dépenses, celles liées au fonctionnement de l’Etat et celles considérées comme de l’investissement. Par exemple, la rémunération des professeurs est catégorisée comme une dépense de fonctionnement, alors que l’on pourrait considérer qu’il s’agit de préparer l’avenir.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
La France a emprunté à taux indexés sur l inflation. quelle est le surcoût pour l Etat depuis 2021 ?
Bonjour,
On trouve des éléments de réponse à votre question dans la Synthèse du rapport d’information sur les obligations assimilables du Trésor indexées sur l’inflation paru en mai 2023 : « Sous l’effet d’une inflation soutenue, la provision pour charge d’indexation du capital des OAT indexées s’est établie à 15,5 milliards d’euros en 2022. C’est 12,5 milliards d’euros de plus qu’en 2021, soit + 414 %, et 10,7 milliards d’euros de plus qu’anticipé en loi de finances initiale ».
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour, merci pour cet article.
Il me semble que l’Etat « pioche » dans l’epargne des francais pour financer une partie de sa dette.
Diriez-vous donc que l’Etat a davantage interet à encourager l’epargne ou la consommation (dans le cas actuel).
merci d’avance
Bonjour,
Nous ne comprenons pas votre question. En particulier, qu’entendez-vous par l’Etat pioche dans l’épargne des Français ?
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
j’aimerais avoir un peu d’aide sur la viabilité de la dette publique dans les pays sous développés
Bonjour,
Il n’est pas possible de vous répondre en toute généralité sur cette thématique, tant les trajectoires de chaque pays en matière de finances publiques peuvent différer. D’une manière générale, on peut, toutefois, souligner, que la hausse des taux d’intérêt mondiaux, provoquée par le durcissement des politiques monétaires menées par les Banques centrales des économies avancées, a accru les vulnérabilités des pays les moins avancés. L’International Debt Report, une publication de la Banque mondiale, note ainsi que les pays en développement ont dépensé un montant record de 443,5 milliards de dollars pour assurer le service de leur dette extérieure publique et de leur dette garantie par l’État au cours de la seule année 2022 (dernières données disponibles).
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
pouvez-vous expliquer la soutenabilité de la dette publique? avec l’exemple des USA ou autre SVP
et quels exemples peut-on avancer pour dire qu’un pays doit lutter contre son déficit?
Si vous pouvez donner des exemples concrets cela sera excellent.
Bonjour,
La soutenabilité des finances publiques d’un Etat renvoie à sa capacité à honorer ses engagements financiers à terme. Elle dépend essentiellement de la trajectoire à long terme de la dette publique, elle-même liée à l’évolution des taux d’intérêt et du taux de croissance de l’économie concernée. Cela permet d’expliquer pourquoi la dette publique de certains Etats, pourtant faible rapportée au PIB, est considérée comme insoutenable, tandis que d’autres Etats, davantage endettés, disposent de finances publiques soutenables. Par exemple, le ratio dette publique sur PIB atteint actuellement 124,3 % aux Etats-Unis, alors que, dans le même temps, la note financière américaine est relativement élevée (AA+ pour Standard & Poor’s et Fitch et AAA pour Moody’s), signe que les finances publiques américaines sont considérées comme soutenables.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com