最新消息：2024年4月30日-2024年5月1日，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 繼續表示按兵不動，暫停升息，基準利率維持在5.25%~5.5%。這已經是 FOMC 連續六次保持利率穩定，FOMC 也在聲明中排除了進一步升息的可能，堅稱年内降息的初衷不變，但降息的節點取決於通脹數據是否有下降至2%以及勞動力數據是否强勁。
有關注財經新聞的讀者，近期必定會常常看見「美國升息」字眼；而股市投資者，也會因為這4個字而縮緊神經。事實上，美國聯準會（FED）在2022年當地時間3月21日因為「通膨太高」而釋出升息訊號後，美國三大股指都應聲走跌，仿佛整個投資市場都被這一課題牽著鼻子走。
究竟什麼是升息？FED 升息對世界經濟、投資組合、人民日常生活有什麼影響？本文會一一提供解答。
什麼是升息？
其實，「美國升息」是一個已經被大眾簡化使用的詞彙，比較精準或者清楚的說法，是提高聯邦基準利率（Federal Fund Rate，FFR）。FFR 是美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）設定的目標利率，引導國內商業銀行之間，借款和貸款的利率。
簡單來說，提高FFR後，各商業銀行之間調度資金的成本增加了，對企業和個人貸款的意願就會隨之減少。
如此一來，個人和企業向銀行借款的成本就會走高，因為需要支付的利息增加了；相反，調降FFR則會讓借款成本走低，畢竟需支付的利息比較少。
聯準會在2022年已經連續升息了7次：
| 日期 | 升息幅度 | 基準利率 FFR |
| 2022年3月17日 | +25基點 | 0.25% – 0.50% |
| 2022年5月5日 | +50基點 | 0.75% – 1.00% |
| 2022年6月16日 | +75基點 | 1.50% – 1.75% |
| 2022年7月27日 | +75基點 | 2.25% – 2.50% |
| 2022年9月21日 | +75基點 | 3.00% – 3.25% |
| 2022年11月2日 | +75基點 | 3.75% – 4.00% |
| 2022年12月14日 | +25基點 | 4.25% – 4.50% |
聯准會在2023年升息了4次：
| 日期 | 升息幅度 | 基準利率 FFR |
| 2023年2月1日 | +25基點 | 4.50% – 4.75% |
| 2023年3月22日 | +25基點 | 4.75% – 5.00% |
| 2023年5月3日 | +25基點 | 5.00% – 5.25% |
| 2023年6月14日 | 0 | 5.00% – 5.25% |
| 2023年7月26日 | +25基點 | 5.25% – 5.50% |
| 2023年9月20日 | 0 | 5.25% – 5.50% |
| 2023年11月1日 | 0 | 5.25% – 5.50% |
| 2023年12月13日 | 0 | 5.25% – 5.50% |
FOMC 會在什麼時候升息？
聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會每年固定召開8次利率決策會議，決定是否提升、下降或者是保持聯邦基金利率（FFR）。所以，大家常常在新聞上看到“聯準會升息”的動作，是由聯準會中的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 負責的。
以下是 FOMC 在2024年利率決策會議的開會日期：
| 2024年會議次數 | 日期 |
| 1 | 1月30日至1月31日 |
| 2 | 3月19日至20日 |
| 3 | 4月30日至5月1日 |
| 4 | 6月11日至12日 |
| 5 | 7月30日至31日 |
| 6 | 9月17日至18日 |
| 7 | 11月6日至7日 |
| 8 | 12月17日至18日 |
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為什麼聯準會要升息？
抑制節節攀升的通貨膨脹率
為什麼 FED 近年來會頻頻放話升息呢？這是因為，美國通膨率太高了，根據美國勞工統計局的數據，美國2022年2月消費者價格指數（CPI）按年上揚7.9%，是這40年以來的最高水平！
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換句話說，物價已經高漲得讓民眾生活開銷、企業經營成本百上加斤，如果美國政府和聯準會放任不管，只會更加讓人吃不消，怨聲載道。
而且，美國股市指數也高得離譜，曾兩次成功預測市場崩盤的傳奇投資人傑里米葛拉漢（Jeremy Grantham），也在2022年2月放話，美股已出現第4個「超級泡沫」，而且即將破裂。
因此，政府和聯準會必需設法透過升息，抑制個人和企業的借款意願，讓市場上的熱錢回流銀行體系。久而久之，物價就會應聲下滑，緩解民眾的生活成本。
當然升息與降息是交替出現的，如果升息後經濟活動明顯降溫，連帶加重失業等問題，或許又會重返降息週期。
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為什麼升息可以抗通膨？
這可以從借款、存款利率方面來談。
首先，升息後借款利率就會上揚，國人和企業的還款成本和壓力就會同步增加，進而沖淡借款意願；在存款方面，利率升高後，人民也更有意願把錢存進銀行賬戶收息。
上述行為都會造成市場上的資金回流銀行體系。當追逐物品的錢越來越少，便會出現需求少於供應，或者供需回歸平衡的狀況，物價隨之下滑。
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馬來西亞也會升息或降息嗎？
順帶一提，若是大馬談升息降息，指的是國家銀行（Bank Negara Malaysia，BNM）調整隔夜政策利率（Overnight Policy Rate，OPR）。
基本上，OPR 和 FFR 的意思大致相同，提升OPR意味著民間借款成本上升，反之亦然。BNM 在2023年5月3日，將 OPR 從2.75%調高至3%後，這水平延續至今。
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聯準會升息，會帶來什麼影響？
許多投資者或是民眾，會認為升息只是銀行業的事情，跟自己沒有任何關係。這種想法是錯的，因為升息實在牽動著每一位國民的生活日常，和投資者的部署計劃！
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升息對股市的影響
升息對股市來是好是壞，其實並沒有所謂的金規鐵律。
理論上，升息會讓股市承壓，是因為升息意味著銀行存款利率升高，因此民眾會考量到存款利息的回酬，和投資股市相比有過之而無不及，而選擇從股市撤資放回銀行儲蓄賬戶。換句話說，股市資金被沖淡後，就有承壓下跌的可能。
更何況，已有不少投資者認為投資股市風險偏高，還倒不如放多點錢回去存款賬戶這比較安全的地方。
對於不得不向銀行借款維持運作的企業，升息之後，他們的還款成本會同步加劇，而這些負面因素會反映在損益表（Income Statement）上，導致業績褪色。因此，市場會調降對於企業的估值。
然而，從歷史數據來看，升息後股市不一定大跌，而且在2022年3月16日當天宣佈升息25個基點後，美國3大股指不降反升。
其中原因，包括聯準會升息之舉和幅度符合市場預期，和經濟復甦帶動企業盈利預期走高，讓投資者對股市信心不減。
升息對美元的影響
由於聯準會升息，會減少市場上美元的供應，讓美元應聲走強。這對手上持有美元的個人投資者和企業，或是在美國有業務的企業來說是好事一樁。
當然，對於債務以美元計價，或是大量發行美元債券的企業來說，會是一場噩夢，因為美元升值意味著還債成本升高。
美元走強後，將會提高美國的進口需求，因為他們對外購買力，也就是向國外買東西的便宜了。這對大馬、台灣等美國貿易夥伴來說是一件好事，因為既可以增加出口訂單，也可以多獲匯兌收益。
升息對債券的影響
利率和債券價格是呈反向關係的。也就是說，利率上揚，債券價格走跌；利率下滑，債券價格上升。
這是因為，債券的票息（指債券投資者可按時獲得的利息）是根據利率而定的。比方說，若利率是2%，票息可能會定在2%以上，吸引更多投資者來購買債券，為手上資金保值。這時候，債券價格會因為市場購興熾熱而上揚。
一旦聯準會或央行將利率，上調至接近、比肩甚至超越債券票息的水平，市場很可能會紛紛拋售債券，把錢放回銀行體系。畢竟利率走高後，儲蓄回酬已經不輸債券利息。
這時候，債券價格就會應聲下滑。
當然，上面提及的只是舊債券。新的債券票息高於利率後，依然會吸引大量投資者購買，推高新債價格。
2022年，美國兩年至10年國庫債券票面利率，介於1.88%至2.50%水平。
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升息對銀行的影響
一般來說，升息會讓銀行業受惠，因為銀行可在貸款和存款定價，也就是制定存貸利率裡，獲得更大話語權，進而推高淨利息賺幅（Net Interest Margin，NIM）。
在升息週期裡，市場也會看好銀行股，因為銀行盈利會獲得改善，而且其它板塊沉悶乏味之際，銀行板塊會是理想防禦股。
不過，借款利率上揚也可能會過度抑制市場借款需求，導致銀行無法透過大量放款賺取可觀利息。
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總結
FED 也好，BNM 也好，升息降息都是深深影響普羅大眾生活、投資者部署策略的大事。若要精明理財，千萬別漠視相關資訊！
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此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途，而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同，你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師，以取得專業的建議。
