期货市场中的出货是怎样操作的呢？

謝題主極誠意邀請！遲來了很多，但遲來總好過沒來。

這是一篇關於衍生工具的文章，初哥閲讀理解的時候若感覺吃力難消化，就停止吧！

當收到你的邀請時看到標題內容是「主力在期貨市場如何出貨的概念」，我就已經知道不會有其他人能貼題回答，主因是眾多交易者對期貨市場仍然無知，即使是所謂業內專家仍然停留在各種屎坑理論/招式上，完全欠缺實戰智慧。時至今天極大量的期貨交易者仍然認為有人看多必定有人看空，雙方出現價格分歧才能産生成交量，雙方平倉亦是如此，而且還用未平倉合約量增減來證明証期貨大戶持倉情況，這種膚淺邏輯又怎能窺破期貨主力大戶如何平倉呢！

我來虛構幾個簡單例子，就用上証指數來說明吧！與其他商品及貨幣期貨都一樣。

例A：現在假設我是上証期貨市場主力控盤大戶，而你是期貨散戶，上証指數期貨現在3300點我開期貨空倉、你開期貨多倉，未平倉合約有1張，接著現貨大盤給我打壓下跌到3000點，你恐慌賣出、我獲利回補，完美演繹了價格分歧，是否對嗎？遺憾的是這是特殊情況而不是普遍情況，你自問自己做多的時候有沒有答應過我，我若殺多而你就必須在低位割肉平倉啊？這當然沒有啦！若你緊抱合約，那麼我又怎樣平倉？我豈不是進退失據，那我怎麼辦？要解決上述流通量問題，期權在期貨市場應運而生。據說數百年前阿姆斯特丹金融中心那時候已經存在。

例B：情況與例A一樣，我只是現貨大盤在3300點未主動打壓前，在期權市場買入3000點看跌期權，當大盤給我打壓下跌到3000點，即使你仍然緊抱期貨合約，但期權莊家就必須要賣空期貨合約去對沖已賣出給我的3000點看跌期權，他的對沖賣空就是我的回補對手，現在期貨市場的一張合約是由你與期權莊家持有，而我就獲利逃跑了並可以繼續利用持有的3000點看跌期權、為下一步佈局。

例C：上証指數期貨現正仍是3300點，你處於觀望態度，我的期貨對手為零、但我仍可以在期權市場買入3300點及3000㸃看跌期權，同樣大盤給我主動打壓下跌到3000點，期權莊家仍舊必須賣空期貨合約去對沖已賣出給我的兩個行使價的看跌期權，而我這時亦能順利買入兩張期貨多倉合約、一張期貨多倉對沖已有300點利潤的3300點看跌期權（鎖定利潤）、另一張期貨多倉合約是被3000點看跌期權對沖，我已經由空轉為多、風險為零，這策略同時亦為我已取得上攻行情的有利條件，這個時候加緊留意當我賣出3000點看跌期權（業內人士稱為拆倉）套取資金轉移大手買入3000點看漲期權（攻擊）及遠價、遠期合約（撤退路線）的時候就是市場臨界點了，只等待K線跳空高開確認。

從上述例B及C已經表明大軍未動期權先行的表現，因為對沖成本及風險的原因而必需要提前進行，絕不可能到價才會進行對沖，正因如此期權赤裸裸地出賣了期貨市場上所有期貨大戶的交易路徑，尤其是例C及例C的後續拆倉。「但我必須要強調期權的訊息不是用來作出買入賣出的訊號，而是用來強力驗證K線的買賣訊號」。

在期權市場：從例C的各行使價期權成交量反映出來各行使價的未平倉合約量是能透視出後市合約期內的波動輪廓及波動範圍，我找不到內地指數及商品的歷史期權數據，唯有用我慣常交易的國企指數期貨期權數據：

頂位是日期，左邊是看跌期權、右邊的是看漲期權，是由9月27日至10月4日的各行價未平倉量合約量數據（包括所有多空期貨大鱷），並不十分難就能判斷在該月份合約的10月30日結算日前，價格波動範圍及結算價會在籃線內的10000-10900點內，誤差不大。

隨着外資逐漸進入，內地衍生工具慢慢成熟起來，要洞悉期貨大戶，就只有了揣摩他們的對沖盤路，才能掌握他們的交易路徑，要掌握他就需要用N年的時間及腦力去領悟，現階段點到即止、我多說亦無用⋯⋯完。

主力是一个比较复杂的概念。

我们看书看文章，总会看到有人说主力怎样怎样，但是很少有人会告诉你主力到底是谁，主力有几个，主力参与的目的是什么。

我觉得只有先弄清楚这些问题，再谈主力的出货操作才有意义。

一个机构因为“预判”到政策变化而出货，和一个大户为了“利益输送”而出货，对价格走势的未来影响是完全不同的。

k线图是大资金对“信息”的反应。

单纯看图，你一定不会错过重要的信息，因为重要的信息一定会通过资金反馈到图表上。

但是，单纯看图的话，你会受到很多干扰，因为资金对信息的反馈不一定总是正确的，并且一些影响到资金决策的信息也不一定是真实的，或者一成不变的。

所以，你说的大阳线是不是出货，这个就要具体问题具体分析。上涨不一定就是利好，可能只是现有资金现在认为利好。有可能它转念一想，不认为利好了，还有可能场外资金认为不是利好，看我进场打死你们这些认为利好的妖孽。

总之吧，不要教条的模式化的分析。

主力出货这事你要注意观察持仓量，持仓量骗不了你。主力出货，持仓量必然下降。不过你要注意区别换仓和交割。