新冠肺炎口服藥有望推出，加上美國等地放寬旅客入境，市場憧憬疫情完結，航空股在資金追捧中強勢反彈。香港上市航空公司之中，邊隻最值博？
優質航空需求或領先復甦
展望疫情全面受控，過去一兩年所累積的旅遊需求有望在短時期內全面釋放，為一眾航空公司「止血」，而供求短暫失衡亦有利航空公司提價，整個行業均有望在順風中錄得業績大幅改善。
此外，零售旅客用於旅遊消費的預算或會有所提升，而商務旅遊的預算往往較高，商務至頭等機位銷售佔比較高的航空公司有望領先復甦。
港人熟悉的國泰航空（SEHK：293）便是例子，而三大中資航空公司之一，中國國航的商務至頭等機位銷售表現略勝一籌。
國泰估值較吸引
國泰以香港為基地，是不少往來香港的國際旅客的首選品牌，香港封關令大量國際商務旅遊活動被逼延後，疫後開關所釋放的需求相當龐大。至於中資航空公司，內地消費者的外遊需求同樣強勁，加上人口基數夠大，復甦動力絕不遜於國泰。
整個航空業的復甦增長前景樂觀，而估值相對落後的國泰有一定值博率。
| 市賬率 | |
| 國泰航空 | 0.66倍 |
| 中國國航 | 0.91倍 |
| 東方航空 | 0.74倍 |
| 南方航空 | 0.90倍 |
油價影響不容小覷
航空公司的重要營運成本之一就是燃料，而燃料與原油價格敏感度非常高，原油價格大漲時，航空運輸成本亦會上升，令航空公司的盈利能力受壓。
不過，航空公司可以選擇衍生工具對沖油價波動，而國泰向來都有採用相關策略。
至於國航等中資航空公司，慣常做法是不作任何對沖，油價波動帶來的成本上漲或下降都會直接影響到最終業績。
考慮到疫情全面受控後，全球經濟活動重振有機會支持油價上漲，向來有對沖安排的國泰或可受惠。可是考慮往績油價升跌，國泰都出現巨額虧損，這點不得不提防。
結語
新冠口服藥有望終結肺炎疫情，旅遊重啟有望支持全球航空業復甦，香港上市的四間航空公司之中，國泰與國航的定位更優勝。
不過，考慮到國泰表現難以預測性，要小心
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