跑贏94%同行　稱中國科技巨頭吸引　「減持印度、增持中國」成新策略？

由於印度股市大漲、估值過高，而中國對經濟的支持刺激了工業利潤和製造業復甦，一些投資者已改變「買入印度、賣出中國」的流行策略。

彭博社報道，Lazard Asset Management、宏利投資管理和 Candriam Belgian NV正在削減對印度的投資，開始轉向「舊愛」中國。

• 跑贏94%同行　PIMCO︰中國科技股估值吸引

Research Affiliates LLC 首席投資官、PIMCO基金聯合管理人Chris Brightman指，在多年監管整頓、增長放緩和激烈競爭下，阿里巴巴 （09988） 和騰訊 （00700） 等互聯網公司估值降至歷史低點，變得頗具吸引力。他表示，隨著估值變得低廉，「我們正愈來愈接近將這些頭寸納入投資組合的階段」。

Pimco RAE 新興市場基金規模達16億美元，持有中國建設銀行 （00939） 、中國銀行 （03988） 和中石油 （00857） 的股份。儘管一些著名投資者削減了對中國股市的投資，但根據彭博彙編的數據，大量持有中國股票仍幫助該基金在過去一年中擊敗了94%的同行。

Brightman表示，這隻基金之所以能取得不錯的回報，得益於其量化模型，該模型根據帳面價值、銷售額與收益、現金流和股息等因素進行投資。

從價值角度而言，中國現在看起來相當有吸引力。相比之下，有些股票非常昂貴，例如印度股票。

儘管中國市場的前進道路仍充滿不確定性，但Brightman表示，中國股市仍「為重大地緣政治風險提供了可觀的補償」。

• Lazard Asset︰印度估值高 中國投資理由增加

Lazard Asset新興市場主管James Donald表示：「隨著中國股票價格愈來愈便宜，我們在中國的一些投資變得不那麼有價值，但它們的投資理由卻增加了。」

他表示，該公司基金經理的中國投資組合與指數權重一致，而印度由於估值較高，「成為其投資組合的一個負面因素」。

• Candriam︰增投中國半導體供應鏈

Candriam新興市場基金規模達25億美元，其投資組合經理Vivek Dhawan表示，該基金提高了對中國的投資，「部分是以犧牲印度為代價」。

他説：「我們將印度定位為我們在中國發現的一些有趣主題的資金來源，尤其是與自給自足和本地化相關的主題。」

我們正在增加半導體供應鏈方面的投資，因為中國將增加這方面的支出。

• 宏利資管：未來中國風險資產情緒積極

宏利投資多元資產解決方案首席投資官Nathan Thooft認為：「中國的發展道路有利於在未來12個月內形成更強勁的經濟環境，以及對風險資產更積極的情緒。」

他表示，他的投資組合對中國的持股比例略微偏低，但隨著該基金增加對新興市場股票的投資，它正在增持中國股票。

• 匯豐：逾90%新興市場基金增持中國減持印度

匯豐指，超過90%的新興市場基金正在增持過去低配（Underweight）的中國股票頭寸，同時也減少了對印度的投資。 

彭博指，這種轉變顯示，外資開始相信中國的政策支持將足以重振經濟增長。在中國官方PMI指數創一年新高、出口數據強勁、CPI指數上漲後，投資者對中國變得更加樂觀。 3月，全球投資者連續第二個月通過香港的陸股通淨買入中國股票，上一次出現這種情況是去年6月和7月。

從表現來看，在中國政府刺激措施的推動下，MSCI中國指數自2月以來的漲幅已超過印度指數的兩倍，而印度指數的漲勢則有所放緩。

MSCI中國指數的一年期遠期收益為9.1倍，比創下歷史新高的MSCI印度指數便宜60%。上一次出現如此大的差距時，中國股市在隨後幾個月中跑贏了印度，而中國政府的政策往往是主要催化劑。

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