石藥集團和中國生物製藥備受看好的原因
石藥集團(SEHK:1093)及中國生物製藥(SEHK:1177)均在市場上表現最佳藥業股之列。去年，石藥集團的股價上升約62%，而中國生物製藥則翻了一倍有多。
鑑於中國人口龐大及收入水平持續上升，這兩隻藥業龍頭受投資者看好的原因不難理解。
以下是一眾投資者持續看好這兩家公司的原因。
石藥集團
石藥集團是中國領先的製藥商之一。公司產品包括各類原料藥、普藥和創新藥。受惠中國醫療保健開支持續上升，加上公司執行力出色，石藥集團過去一直錄得強勁的盈利增長。
資料來源：石藥集團2018年年報
石藥集團於2019年再次交出亮麗的中期業績。
截至6月30日止的六個月，每股基本盈利按年上升25%至人民幣30.13分，而總銷售則按年升27.6%至人民幣111.8億元。
在創新藥產品方面，石藥集團於上半年藉著擴大專線銷售隊伍，以及加快對重點城市的市場開拓進度，為業務增長提供動力。普藥產品方面，公司致力優化非抗生素類藥品的市場營銷活動，並拓展了各類慢性疾病的口服產品線。
石藥集團亦有充份部署，預料其增長將進一步擴大。公司目前有數百隻新藥在研發當中。這些藥物主要用於抗腫瘤、神經科和心腦血管疾病等領域。
雖然石藥集團的估值不便宜，但以21.37倍左右的預期市盈率來說亦不算太貴。
根據晨星的數據，石藥集團的五年平均預期市盈率約為24.41倍。假如公司盈利維持過去五年所見的增長勢頭，其股價應有顯著上升空間。
中國生物製藥
雖然2018年對中國生物製藥來說不堪回首，但公司於2019年強勢反彈。公司擁有的大量開發中藥物及強勁研發實力令投資者越趨樂觀，?發帶動其股價上漲逾一倍。
就開發中藥物來說，投資者預期中國生物製藥將力爭於2021年之前取得幾隻重磅仿製藥的批准。
至於研發實力方面，中國生物製藥或成為「全國冠軍」，可望受惠於政府政策。中國政府已把加快製藥行業的本土創新和研發列為「中國製造2025」計劃的重要部份。此外，政府亦發佈了新版國家醫保藥品目錄，優先納入抗腫瘤藥物，而腫瘤研究正是中國生物製藥的強項之一。公司的抗癌藥安羅替尼（Anlotinib）是少數在國內研發並有望成為重磅藥的抗癌用藥物。
此外，中國生物製藥的中期業績穩健，亦是帶動其股價上升的因素之一。截至2019年6月30日止的六個月，公司的銷售按年上升28.8%至人民幣125億元。根據母公司股東應佔溢利計的股份盈利按年升17.8%至人民幣13.3分。
中國生物製藥的預期市盈率約37.04倍，估值雖不便宜，但隨著公司繼續加強研發，其股份有潛力進一步上升。
愚人總結
石藥集團和中國生物製藥過往增長穩健，未來前景亦看俏。鑑於兩者的潛力，其估值目前來看具有吸引力。