（文本内容来自炒股养家在清华大学的演讲，时间是2019年。部分语气助词进行了删减，理顺了一些语句文本。）
炒股养家演讲实录
各位老师，各位同学大家好：
我是炒股养家，鏖战股市十余载，小有建树。我们所有人来到股票市场，最终都是要来赚钱，那么我们如何才能获得市场的超额收益呢？不同的市场参与者，他们因为不同的模式都有自己获得超额收益的策略和方法，譬如那些公募基金，他们能看到的是1年或者3年，而巴菲特却能看到5年10年20年，那么在这个角度上巴菲特获得了认知上的超额收益。今天我们要想在A股市场获得超额收益的话，你应该更多的对散户的情绪变化去做一个研究和了解，在这个基础上你才有更多的机会获得一个超额收益。
不同的市场是因为不同的投资主体组成，他们的行为和认知决定了市场的生态系统，如何在不同的生态系统里面寻找到优势策略获取超额收益，是每一个想要成功的投资者获得成功的关键。从这个角度去看，美国是一个机构化的投资市场，他们最主要的问题就是委托代理问题，机构可接受的时间周期有限，他们也只希望能够去看到1-3年的未来去获取超额收益，这样巴菲特这种长期投资者就会获得策略优势。变是不变的，这句话我也是在前两年当市场行情不好的时候，去看一些哲学方面的书，做一些哲学方面的研究的时候感悟深刻。
刚才讲到就是：万有引力是不存在的，是虚幻的~是假的。因为他只是一个阶段性的一个大众对市场的认知，同样的爱因斯坦或者霍金的这个理论，他也只是说在现在这个阶段，一个稍微更高级别的认知，但他永远不是真理，因为我们只能无限接近真理，我们无法达到真理，得不到真理，真正的真理是遥不可及的。每个人的认知是不健全的，基于不健全的认知去参与市场，认知和市场的客观之间的关系，或者是强化，走出泡沫；或者是走出恐慌。所有的理论都是片面的，都是阶段性的，但是它在阶段性是有价值的，帮助我们从某个角度，某个层面，某个时间段去认知事件。所以理论是不断发展的，但是对世界的敬畏，同样对市场的敬畏，是永远都不能缺少的。
接下来讲一讲，我们具体的整个市场执行，是怎么样的一个过程：分为多方循环、空方循环、赚钱效应、时间架构、短线的交易逻辑、如何把握热点、做短线的方法、做短线的关键几个部分。
一、多方循环：所谓的可操作性，就是当整个市场的情绪进入多方循环的时候，这个部分称之为可操作性，多方循环的整个过程，可以在当中不断的再细化一些，基本上符合这样一个规律：从一开始的酝酿，然后酝酿之后，开始有一部分人开始赚钱了，赚钱了以后，会吸引后面的人来加入，或者是他自己一开始赚钱了以后，他觉得他的仓位不够，还有可能加大仓位，他感觉到这个市场已经可以操作了，然后这是一个强化过程。然后他后面会演变到一种疯狂，就是大家已经会完全没有风险意识，感觉就是你如果再不来参与，钱都被别人赚完了，会到这样一个状态！然后经过整个疯狂的状态以后，可能会达到一个顶部之后，但是通常到达这个顶部以后，如果不是政策的原因的话，也不会回落很多，纯自然的状态下，因为经过这一段大家赚钱的时间以后，它即使回落之后，大家还是会抱有期待的一种想法，直到这种期待慢慢慢慢的一个消亡。这个也就是告诉你，为什么不用害怕大盘高位满仓，哪怕你在6000点满仓也没关系，因为他会有一个期待和一个消亡的过程，这个过程里面，只要你能够捕捉到这样的情绪在的话，足够我们去进行一个策略，当然你可能不一定卖在最高点，你会还掉一点，但是让我们知道整个市场已经进入了一个期待和一个消亡的阶段的时候，那我们就离场就可以。这个期待是一种什么样的心理状态：比方说现在这个市场走了这么一段，可能这个的过程当中，很多人都会犹豫，这个市场还会不会再涨？如果是当中的强化的一个阶段，通常是这样，也许这段时间回调了一个多礼拜，很多人看是不是牛市已经结束了，或者是怎么样，那么如果问一个问题，如果这个时候大盘再涨起来的话，是不是那些先退出来的人，他又会重新进去的啊，还是说外面可能是不是还有更多的资金进来呢，如果当市场还是有这样一种状态的话，很可能这个地方还没结束。但是如果期待的状态是什么，是所有的人在这个地方的心理状态，已经也变成一种，只要再涨一点反弹我就要卖了，我不想再玩了，如果当大多数的人处于这样心理状态的时候，那你赶快卖掉，因为这个接下来就是要消亡的过程。那么现在就变成你要去看看这个地方，你要去了解他，你是去猜测，整个市场是不是很高的这样一个过程。是拉起来以后，很多人会再进来呢？还是你要拉起来的时候，很多人都等着，老子今天再给我解套，我一定卖掉更多，如果是这样的话，那么你赶快今天就卖掉。
每一次市场的上涨都是故事和情绪的共同结果，在天时地利人和的共同作用下形成的一个周期或者说循环，从先知先觉或者试错的资金，到跟随的资金，接力的资金，游资等大家一起轰轰烈烈的搞的一场运动。大的行情就是大的运动，小的行情就是小的运动，每一次的运动背后反应的也都是人性：从看不懂，到怀疑，到跟随，到疯狂，到犹豫，到幻想，一步步的走到最终的破碎。技术分析的价值就在于时刻去衡量这种情绪的变化，大阳小阴是调整，大阴小阳是崩溃的前兆。
二、空方循环（恐惧的释放）。其实是对应的，跟多方循环相比是一个空方主导，因为多方循环是一个贪婪主导，为什么说它这种规律总是会这个样子？因为这都是人的自身的基因所决定的，因为我们做出的一些行为，很多人觉得是理性的，你觉得做出了一个判断，是你自己的一种经过思考，这深思熟虑之之后的一个判断，但是实际上我们更多的判断，我觉得是基因来做，因为我们的模式就是基因的求成模式，现在所有的行为，绝大部分都是符合这样的逻辑。所以为什么这个男人看到一个美女身材姣好？身材好不好，你不需要什么一个具体的数据去测量，男的看一眼就知道了，因为基因早就把他做好计算了。同样的道理就是这个贪婪的情绪，为什么会有贪婪的情绪，因为我们的基因里面需要我们去获得更多的财富，这样以便于我们的基因得到的更好的传播。在这个角度，很多你的行为是基因在操控的，不是你自己真正的一种思想，除非你是真正的学过内观，学过禅定，用这样的一种东西来去思考的人，但是这个1%的人都不到，绝大部分的人都逃不过这样的一个心理模式。然后这个空方循环的时候也是一样，这是一种恐惧主导的，因为它是一种求成模式决定的，因为我们人类总是会面对各种风险的时候，他会害怕，有的人可能是会恐高，人的本能他觉得这个东西会危险到我的生命。一样的道理，当你在做一个投资的时候，如果你是把自己大部分的一个财产，放在这样的市场里面的时候，正常也会经历这样一个情绪的分布，这个包括我们自己在过去的投资中也同样是经历过的。所以也是时刻告诉大家，我们一定要敬畏这个市场，因为如果你不敬畏这个市场，总有一天会被自己的恐惧心理所支配。这个过程基本上分为幻想、犹豫、抵抗、崩溃，最终崩溃盘解脱的一个过程。因为一开始的下跌的时候，你会怀疑你觉得这个是不是这个地方可能还会上涨，这个是没有问题，那也是处于一种抵抗的状态，然后进入不断的在下跌之后，开始逐步逐步的有人崩溃了，那么有的人可能直接在这个崩溃的过程中他就会出掉，选择割肉离场，有的人可能他选择我不看这个账户，不管这个套路我坚定这个不管，我非要解套才能卖，慢慢~慢慢进入一种麻木的状态，那么当这种麻木的状态，一直累积累积到某一个阶段，他可能就是需要寻找一种解脱，因为虽然你觉得你是麻木，但是那个地方你求成的本性始终在提醒自己，所以你需要一种解脱，然后你为了要解脱把手上的持仓卖掉，你看看当你那个阶段卖掉的时候，可能差不多就是一个底部了，大多数都没法避免就是这样。
时光荏苒，历史在不断的更替，故事不断发生，形式不断的多变，投机千古年来长存，背后就是人性的恒久不变，人的贪婪和恐惧，人的幻想和崩溃，穿梭在每一个投机股市中，贪婪在利益的面前不断的放大，恐惧在幻想的崩溃后释放，每一个上涨的过程都会让贪婪淋漓尽致，每一个下跌的过程也会让恐惧彻底展现，人的本性是人的基因决定的，它是一个自动保护机制，是人的本能行为，人很难做到时刻理性的去面对自己的行为，这么做太消耗大脑的能量，也会很难，一个需要做出理性决策的行为，需要有信息的搜集，有逻辑的框架，推理的能力，情绪的控制，本能的抵抗，这是一个其实复杂和困难的过程，所以每一个需要在股市中长存的人，都需要有一个强大的自我，这是一个自我修炼的道场。
三、赚钱效应。赚钱效应和羡慕嫉妒恨。在一个多方循环当中，害怕踏空的心理会比落袋为安的一个心理更强。所以这个市场就是，很容易一旦上涨会速度非常的快，因为很多人会有一种害怕踏空的心态。因为这样的一种心理，会比落袋为安的心理表现的是更加强的，所以也是因为这样的一种心理在，我们通常有机会去把握一些这个超预期的一些行情，因为往往这个市场上涨的时候会超过一个你的预期，有很多人害怕，他以后他会不断的进入，一直到这种多方的所有的筹码然后全部压在这个市场里边来，没有逻辑的筹码，只要没有逻辑的筹码没有了，市场才会进入到顶部的一个过程，否则只要有这种害怕踏空的心理存在的，这样一个多方的循环就不结束。那么成交增量，在市场这个上涨的一个过程当中，我们最好是希望市场是表现的是有一个增量的。这实际上是什么呢？就是说一部分是资金落袋为安以后害怕踏空，然后还会不断的买回来，这就是所谓的存量的资金是不断的进入、退出来，然后看到这个市场又涨上去了，害怕踏空又进去，然后进去了以后可能又有点担心又出来，场内的资金可能是这样的一个过程，但是因为这些真经历这样一个过程的人实际上大多数是赚钱的。如果是一个赚钱的过程的话，那么通常会增加我叫“羡慕嫉妒恨的筹码”。
不知道大家有没有经历过：以前在学校里面也好，在这个公司也好，记得那一年在学校里面，1997年去开户的，然后开户了以后我是跟我另外一个同学一起去开户，开完户然后我们刚好碰到正好是519的行情，然后因为我们赚钱了嘛，我们两个人在不断的讨论股票怎么样怎么样，一开始的时候，寝室里面的同学说：你们两个不好好学，天天讨论股票，你们这样会影响学习，到后来因为会有一个赚钱效应嘛，我们不断的在赚钱，然后接下来就是会有其他的同学会加入到我们的行列中来，到最后整个一个寝室，所有的人都去开户了。这个是没有办法的一个过程，因为如果你是在一个群体当中的话，你想想看，如果你是大家在一个寝室，如果你所在的一个群体有人开始在想，那么其他的同学就会有一种羡慕，这是我们的一个基本状态，那么他们就很容易也会有加入到我们这样的一个行列中来，那么这样的一个过程就会表现是市场的一种成交量的上升反馈的上涨的过程。赚钱效应会带来羊群效应，会带来更多模仿者和参与者，他们进入股市都是因为赚钱，而不是因为故事，或者他们听到了一些，刚买进入可能也会赚一些钱，兴奋的可能还会加钱进来，存量资金和增量资金一起去推动故事的发展。
四、龙头股~英雄的力量。这个市场当中很多股票的这个上涨，可能一开始我们也搞不清楚为什么他会上涨。比如说像这一轮比较典型的是东方通信 就是一个典型的精神领袖。为什么我们这波行情，过完年以后有这样的一波很强大的赚钱效应，很大程度上就是因为有东方通信这样的一个标的，我们把它视作英雄，这样的一个标的在市场在下跌的时候，它涨了5倍7倍往10倍的方向上去，那么这样的一种强烈的赚钱效应下，一种英雄的力量感召下，很多的人就会觉得这个地方，为什么我不能涨这么多，你东方通信你是炒什么啊？你是炒5G吗？你是炒你国企的英雄吗？融资融券的因素吗？然后我们其他也有很多类似这样的标的，我觉得你东方通信可以涨这么多，我为什么不可以涨这么多？那么在这样的一个基础上，然后后来逐步引发了这样大家看到的这样的一波行情。多巴胺效应是会上瘾的啊！因为我觉得这个也是人性，因为你在股市这个不断的操作赚钱，它会产生一个多巴胺的这种效应，那么其实一样这个是基因的原因，因为人如果说是获得了一种快乐，而且获得的这种快乐是短暂的不可持续的，这个时候基因就会想办法去让你这个去用一种上瘾的方式让你去做更多的这样的一个行为。
那么根据这个多巴胺效应，这个市场上面很多的这个股票，每个人都有不同的模式，比如市场上有一群做股票叫做打板，就是在涨停板上买股票，那么这个打板的这个人，他打了这个板以后它如果发现这段时间打板经常赚钱，这个时候他会获得了这个快乐，有些所谓的我们叫五星好的股票，就是这个标的打板了以后他老是让你赚钱，就像东方通信这样的，在之前的一段时间里面，然后这样的话，很多人就会上瘾，只要东方通信去涨他就会去打这个板，他的这个行为是已经变成了是一种上瘾的模式了，变成一种惯性模式，然后只要再继续赚钱他就会继续时刻进行的一个行为。
通常为所选择的标的通常都是所谓股性较好，是能让这个打板的人能够赚钱的这样的一些标的，因为这些行为会在后面他通常还会有一个延续性，那么如果你在某一个地方，你找到了一个预期差，然后那个里面包含的类似这样的标的，那么你可以预感到他后面只要这个东西，受到了信息刺激或者受到了这个相关的这个资金去推动以后，他那些曾经打过板的人还会继续做出同样的这个行为，那么你就可以进行一个相对应的套利的行为。
五、时间架构。因为我的大部分的交易可能是相对来说是偏一个短线的交易模式，但是我觉得短线的交易有时候还是要依附于一个中长期的一个时间架构才比较好，特别是最近的这个几年，因为我的这些心法理论，就是通过这个更多的受众群体得到了学以后，这个市场也很聪明，他不断的得到了一个进化。那么在这样的一个基础上面，我还想获得超额收益的话，那么我打个比方：以前我们其实有一个很简单的方法就可以赚钱了，只要这一天我们觉得大盘大概率没有问题，然后有一个最强的板块，还有很多股票可以涨停，我们大概也知道这个板块是收盘之后大家讨论最多的一个板块，那么很简单你只要在当天你把筹码都推进去，都去买这个板块，大概率你第二天会赚钱的，但是演变到今天不是这样的了，因为这个市场在不断的进化了，因为更多的人知道了这样的一个秘密，所以也许本来这一天他不该有这个板块发动的，但是因为大家觉得我只要用这样的方法然后一定可以赚钱了，基本上这个方法在5 年以前是屡试不爽的，很多早期的这个涨停敢死队，就是通过这个简单的方法，他们今天买明天卖，然后就可以获得很多的财富，但是到今天的话，这样一个简单的模型相对来说就会不那么有效了。因为整个市场经历不断的进化以后，那么大家基本整体上都达到了这样的一个程度：我们更多的是需要在别人看2天的时候，那就需要可能是需要看3天、5天或者甚至更长的一个周期，如果你能把那个周期看的一个更清楚的话，那么再来做这个短线的话，你才可能获得以更高的一个成功率。中长线交易以短周期的积累为点的话，那么同样就是我们的操作里面，虽然很多时候一开始是短期的，但是有些标的我们愿意到后面拿的更长，我们看到了更长的一个时间架构，然后他可能这样的一些标的是我们觉得是，成为一个阶段的一个核心，在这样的情况下，我们是变成了一种短线的一种交易的累积。
大概在12年的时候，我跟现在市场上就是那些顶尖的游资在一起交流的时候，他们绝大部分的人，还是一种今天买明天卖的方式。因为他们会觉得，我今天大概是好的，我通过当天的一个走势，大概是说能够推断出来，但是明天是不确定的，所以对他们来说，他们觉得操作就是放在一天，这个起来就已经操作了。但是后来发现，其实第二天卖掉了这个股票以后，他会发现可能然后这个过程它也没有完，然后你还是要买，然后你发现还是你手里的那个标的是最好的标的，如果是这样的话，那就其实没有必要，就是第二天就把这个头寸解决掉，那你是可以持有一段，然后获得一个更高的收益。然后关注周期品种的价格演变，并且发现一个规律。我们发现这个资本市场，这些股票根据价格的变化分为不同的周期，那么同样一个周期的时候，他可能会展现出差不多的一些规律，那么如果你是不同周期的，有不同周期的一个规律，我们根据周期的一个不同，然后找到这样的一些规律，然后来进行一个操作。比如说这一波行情，虽然大家能够感觉到是在2月份的中旬，通常就是过完年以后然后开始发动的，但是其实有一批标的它们是领先一个周期的，就是以茅台、格力为代表的一些品种，基本上是在1月份就开始发动了。所以对我来说就是会看看这个市场什么时候见顶，我会把这些茅台、格力这些作为一个领先的标的，因为他们大概领先了一个多月的一个周期，如果这些标的他们没有见顶的话，那么很可能这个行情并没有见顶。当然这个只是不同周期，并不代表你茅台能够创新高，其他股票就一定能够创新高，只是表示周期并没有结束，但是不排除他的周期，茅台是这样的，其他的股票可能是是以一种震荡的方式来演化他的上涨周期，但基本它上涨周期是上涨周期，但是上涨周期不一定代表它价格肯定会上涨。同样的下跌的周期，有的下跌的周期他是表现的非常的强，这是一个对一个周期的大致推理。
每一个周期的开始都有有一个启动的插杆起义，那个起义的红旗就是领先周期的扛把子，他们起着重要的市场引领作用。短线交易的逻辑觉得这一点是比较重要的，就是因为我们很多人在这个交易的过程当中经常会迷失掉，因为我们会发现好像这个股票为什么会上涨，好像是因为这样的原因，或者是那样的一个原因，因为刚好碰巧碰到了这样的一个东西，比如说某一个技术指标，比如说或者某一个事情，就是要搞清楚就是市场在一个什么样的一个阶段，然后选用该用的一个方法。在一个强势的一个阶段，通常我们选择做最牛的一个股票的主升浪，有可能的话，标的也可以多拿几天。然后如果是在一个弱势阶段，我们是用一个超跌反弹的方法。
先判断情绪周期阶段，再选用该用的方法：强势阶段，做强势股，弱势阶段做超跌反弹，震荡阶段做试错。我们首先就是要搞清楚市场在一个什么样的阶段，然后选用该用的一个方法，市场如果是在一个强势阶段，通常我们选择做最牛的股票，然后有可能的话，这样的标的也可以多拿几个；然后如果是在弱势阶段，我们是用一个超跌反弹的方法。关于强势阶段，再补充一下这个强势阶段，为什么做这种的最强势的筹码，就是这个数学过程是什么样子的？就是因为在一个强势市场里面，它实际上是不断的有增量进来的，那么打个比方，我们觉得进入了一个快速的增量资金阶段，那么这个增量资金阶段，比如说每天假设会有100亿的增量资金会来到这个市场，那么这个100亿的资金，他们是怎么选择这些标的呢？那么他并不是我们3000多个标的完全平摊分配，他一定有的股票分配到的多，有的股票分配到的少，那么对我们来说，如果是一个有增量资金的一个市场，尽可能的去找到能够增量资金获得更多的那个部分，去进行操作，那么获得更多资金的部分，其原理是什么？就是那部分筹码，通常是更有人气，那么更有人气的标的，它通常就是什么——通常就是最牛的那些股票，最牛的那些股票，让人不断赚钱的那些股票，那些股票是最具备这个人气的。如果你是在一个增量的市场阶段，那么参与这样的一些标的就好了。也许你感觉上他好像涨了很多了，让你感到害怕，但是因为他如果后面还能得到更多的一个增量资金的话，也许从数学的逻辑上，他是性价比最优的一个方式，这个是为什么在一个强势的阶段，我们经常要做主升浪。其实我们从这个模型来说，也不是选择最牛的股票，选择在这个阶段能够获得更多的增量资金的一个标的，逻辑上通常是这样，增量资金来自于这些最牛的个股，直到这个牛股因为涨到了某一个高度以后，因为他实在太高了，里面的人都要选择卖出的，而增量的人可能觉得实在这个标的虽然还是很有人气，但是这个已经涨了十倍了，他要后一点的那个标的的，重新选择一个，启动一个新的方法，那么那个时候我们再来选择。通常他仍然是一个人气标的，只是这个人气标的会不断的有一个替换的过程。然后在弱势阶段呢，我们通常的操作，一般来说最好弱势阶段就是尽量减少操作，如果说我们弱势阶段勉强把握一些机会的话，也不是不可以，通常这种阶段，我们做的方法叫超跌反弹，通常就是帮我们找一个所谓的一个情绪崩溃点，在超跌的时候买一个这个超跌的板块里面选择超跌的个股，那么通常这种的操作也往往第二天就是要走的，也不要有太多的想法，即使套牢了你也一定要走的，尽量也不要补仓明天这个，是做一把非常短的短线，不管赚不赚钱，尽量第二天就走。
如果是一个平衡的格局，在一个平衡的时间点，那么可能就会产生一种情况，有时候这个热点你追上去，效果不一定好，但是他也不一定下跌，如果去追涨的话，可能他持续性不太好，那这个追涨的效果也不一定到底要多长时间，所以如果你手上持有的标的，可能也不一定会亏钱。但是你去打板的话，持续性不好的话，反而可能要亏钱，在这样的一种阶段，可能比较适合埋伏可能会炒作的一个题材，这个可以根据对这个一些政策的判断，一些这个事件的时间发生点，然后可以去进行一些推理，然后进行一些所谓的埋伏的一些操作，当然当我觉得有可能产生这个突破的时候，需要有一些试错的想法会更适合这样的一个过程，就是你可能，比如说像现在是一种偏向震荡的行情，那么我们的操作，我会选择打首板的去操作，是一种试错的一种心态，如果这个要你整个市场一直到真的产生了突破的时候，板块也产生了突破的时候，那我们再加大仓位进入一个顺势而为的一个操作。
板块的强度和持续性。通常板块的强度是越强越好，但是现在也是同样因为这个市场的进化，所以就会产生很多这个很多的强度就带有攻击性的，所以现在我们就是要更多的来重新审视这个问题，在当年可能这个方法辨别的成功概率非常高的，但是在现在这个市场进化的一个角度下，可能他还是一个依据，但是我们需要考虑的更加的远一点，持续性也是很重要的。可能是一个板块，今天发动的时候强度也很高，协同能力也很好，各方面都表现的非常的不错，但是如果是第二天马上就让大部分进攻的人都赔钱，那么这样的话，你的持续性不太好，那么可能后面这个板块可能并不是一个太好操作的一个板块，对我们来说最好的板块应该是同时要具备这个4个特性，还要好的持续性，能让做出攻击行为的这些投资者能够赚到钱，有了这个持续性的保障，这样的一些板块对我们来说才是比较适合操作的。