ETF獲利術
00919、00878、0056...高股息ETF未來1年配息恐下降？市值300大公司，平均殖利率只有2.8%
撰文者：林帝佑 更新時間：2024-05-13
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圖片來源：達志影像
台灣掛牌的高股息ETF目前有5檔基金規模逾千億元，合計加總有超過1兆元的資金，而5月、6月是它們調整成分股的時間，因此，近期市場上的高殖利率個股討論度都極高！但是，現在大盤都上2萬點了，還有高殖利率的股票可以選嗎？佑佑對未來1年的配息，看法相對保守，為什麼？別急，讓我們順著邏輯看下去。
整理這5大高股息ETF，依基金規模排序，以及它們的選股母池，包含：
元大高股息（0056）：上市公司，市值前150大。
國泰永續高股息（00878）：上市上櫃公司，市值7億美金以上。
群益台灣精選高息（00919）：上市上櫃公司，市值前300大股票。
元大台灣價值高息（00940）：上市上櫃公司，市值前300大股票。
復華台灣科技優息（00929）：上市上櫃公司，電子科技類股，市值前200大且達50億元。
00878要求成分股市值在7億美金以上，換算約新台幣224億元，以4月底的股價來看，母池範圍差不多落在市值前350大前後；而00929，須為市值較大的電子科技類股，我觀察市值前300大的上市上櫃企業，有半數以上都是電子科技類股。故整體來看，上市加上櫃前300大市值的個股，基本上會跟這5檔高股息ETF選股母池有非常高的重疊性。
市值前300大企業，平均殖利率僅約2.8%
佑佑接著整理這300間公司的殖利率。截至4月29日，有14間公司尚未公布2024年配發2023年的股利水準，而剩下的286間公司，以4月26日的收盤價換算，平均殖利率只有2.82%！這個數字低於過去10年大盤平均的3.93%。
補充說明，有一些公司是季配或半年配，我採最近1年的配息金額加總計算。結果發現，大多數公司殖利率落在3%至4.99%，合計有128間，殖利率在5%以上的公司只有19間，甚至有22間公司零配息，大幅拉低整體平均（詳見圖1）。
從這個結果來看，我有2個感想。首先，高股息ETF未來1年，來自於成分股配息的股息，恐怕會不如預期，因為即將換股的高股息ETF們，換進來的成分股，殖利率都不高，所以只能期待ETF有資本利得可以配發，以維持較高的股利水準。
但也要留意，ETF的淨值中，包含已實現、未實現資本損益，雖然前一波的持股，讓ETF在換股的時候，可能會有已實現資本利得，但接下來如果股市反轉，帳上就會出現未實現資本利損，兩兩相加，可以配發的資本利得自然就會受到影響。所以這個時候，投資人可以觀察ETF的淨值組成，收益平準金、資本平準金占基金淨值較高的ETF，較有能力在接下來震盪的市場中維持一定的配息水準。
第二，高股息ETF因為挾帶龐大資金動能，市場老手、高手、大戶統統緊盯它們的動態，我想這也是為什麼現在很多高殖利率股早早就被鎖定，被買到殖利率變成一般水準的原因之一，雖然5月、6月才是換股期，但他們應該很早就開始進場等待了。
所以要提醒大家，如果想要去買高殖利率的股票，趁機吃高股息ETF換股的豆腐，一定要注意風險，別忘記不久前的00940之亂，後面上車的投資人幾乎都沒吃到豆腐，切記，利潤之前，先想風險。
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7年級後段班，不是草莓族、也絕非靠爸族。目前在《Smart智富》月刊擔任記者，不只因為工作需要，而是本身熱愛理財，所以積極學習任何能賺錢的相關知識。工作5年，還了20萬元的學貸、去了9個國家，還累積破百萬元的資產，被同事戲稱「小猶太」，希望能幫助讀者一起賺大錢！出國玩！
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