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4月社消总额同比增长2.3%，增速较上月下降0.8个百分点
5月17日，国家统计局发布社消数据：2024年4月社会消费品零售总额为3.57万亿元，同比增长2.3%（wind市场一致预期为4.6%），增速比3月下降0.8个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.25万亿元，同比增长0.9%，增速比3月下降1.6个百分点。
1-4月，社会消费品零售总额为15.60万亿元，同比增长4.1%，增速比上年同期下降4.4个百分点。（如无特殊说明，本文3/4月均指2024年3/4月）
4月份CPI增速环比3月上升0.2 pct，粮油食品类零售额增速环比下降
2024年4月份全国CPI当月同比增速为0.3%，2024年3月份全国CPI当月同比增速为0.1%，4月份CPI同比增速环比3月上升0.2 pct。4月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长8.5%，增速较3月份下降2.5个百分点。饮料类零售额同比增长6.4%，增速较3月份上升0.6个百分点。日用品类零售额同比增长4.4%，增速较3月份上升0.9个百分点。
纺织服装类零售额和化妆品类零售额均同比下滑
4月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比下滑2.0%，增速较3月份下降5.8个百分点。化妆品类零售额同比下滑2.7%，增速较3月份下降4.9个百分点。
黄金珠宝行业4月零售额同比下滑0.1%，增速较3月份下降3.3pct
4月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比下滑0.1%，增速较3月份下降3.3个百分点。
家用电器类零售额同比增长4.5%，体育娱乐用品类零售额同比增长12.7%
4月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比增长4.5%，增速较3月份下降1.3个百分点。家具类零售额同比增长1.2%，增速较3月份上升1.0个百分点。建筑及装潢材料类零售额同比下滑4.5%，增速较3月份下降7.3个百分点。
4月，其他类别中，烟酒类零售额同比增长8.4%，增速较3月份下降1.0个百分点。通讯器材类零售额同比增长13.3%，增速较3月份上升6.1个百分点。文化办公用品类零售额同比下滑4.4%，增速较3月份上升2.2个百分点。中西药品类零售额同比增长7.8%，增速较3月份上升1.9个百分点。 体育、娱乐用品类零售额同比增长12.7%，增速较3月份下降6.6个百分点。
关注“618”大促销售情况，关注地产后周期相关消费
4月社消增速表现相对平淡，不同品类之间分化较为明显，从细分品类看，表现较好的商品类别包括通讯器材类、体育娱乐用品类和粮油食品类，分别同增13.3%/12.7%/8.5%。短期内，可选消费相对承压，但“618”大促即将来临，建议关注线上相关销售情况。同时，部分地区地产相关政策出台后，也有利于地产后周期相关消费子行业，比如家电、家具等。长期维度，我们继续看好可选消费的复苏态势，看好黄金珠宝子行业。
风险提示：宏观经济增速和居民收入增速未达预期，地产后周期影响部分细分行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
发布日期：2024-05-17
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