日圓走勢｜日圓兌港元恐見「4.5算」？　DWS：市場預測日圓或跌至170　日通脹目標將變得遙不可及

• DWS指，市場預測日圓兌美元匯率可能跌至170
• 若發生，這會推動國內通脹，2%的通脹目標可能變得遙不可及
• 日本央行轉為偏向加息，才可避免日圓中期承壓

日圓滙價在日央行疑似出手干預後一度轉強，但現時再度走弱，日圓兌每美元報156.47，每百日圓失守「5算」，報4.992。DWS貨幣策略師Xueming Song表示，除非日本央行改變貨幣政策以偏向加息，否則預計日圓中期將繼續承受壓力。市場普遍認為，日圓在央行干預以及美國發表疲軟的短期數據後將進一步走弱，市場預測日圓兌美元匯率可能跌至170。這意味若以每美元兌港元為7.81計，每百日圓兌港元恐跌至「4.59」算。

DWS表示，此前日圓反彈主要是日本央行干預所致，而且，過去兩周弱於預期的美國經濟數據也促成了日圓反彈。由於市場極度看空日圓，日圓兌美元可能會進一步升值。儘管如此，除非日本銀行改變貨幣政策以偏向加息，否則預計日圓中期將繼續承受壓力。值得注意的是，日本國內機構也以做空日圓為主，這點從日本保險公司和養老基金的投資組合可見一斑。

事實上，DWS認為，日本的通脹率符合日本央行的預測，並有望達到約2%的目標。然而，日圓加息後金融市場未有積極回應，可能有兩個原因。一、日本央行依然持鴿派立場。二、日本央行並無發表政策展望或利率路徑。從經濟角度來看，即使日本在2023年上調了薪資，國內消費仍然非常疲弱，故此日本央行一直對加息猶豫不決。在消費未能持續復甦的情況下，中期通脹率達到2%的目標不太可能實現。

另外，若日圓兌美元匯率跌至170，DWS指，這對日本的影響明顯，因進口通脹將推動國內通脹，但高物價將對消費產生負面影響，甚至可能抵銷過去協議薪資增長所帶來的所有積極影響，2%的通脹目標可能再次變得遙不可及。

相關文章：

日圓走勢｜鈴木俊一：日本政府與央行保持合作相當重要　言論似為加息降溫、日圓兌港元失守5算

Softbank業績｜軟銀3月季度轉賺2311億日圓　全財年仍蝕2276億日圓