愛奇藝“心塞之夜”：丟掉《慶餘年2》，業績也下滑了

文 | 新浪科技 徐苑蕾

昨晚的愛奇藝有些“心塞”：《慶餘年2》開播，而它早早在平台爭奪中出局；又因缺少《狂飆》這般頭部項目，最終導致會員收入下滑。

根據財報，愛奇藝在2024年第一季度實現營收79億元人民幣（單位下同），同比下滑5%，結束了自2022年四季度以來連續5個季度的營收增長。拆開來看，會員服務營收同比下滑13%至48億元，這是幾大業務中唯一一個營收倒退的板塊。

此外，愛奇藝成本下降的幅度已經不如2022年和2023年時猛烈，因此由降本拉動的利潤增長的邊際效應也正在遞減。尤其是在營收下滑的背景下，2024年一季度愛奇藝Non-GAAP運營利潤的增速僅為10%，而2023年為206%。

值得注意的是，參考Netflix的做法，從今年一季報開始，愛奇藝不再披露會員規模和月度平均單會員收入（ARM）的具體數據。“會員數隻能部分顯示會員業務發展的好與壞，過分強調這個數字干擾了愛奇藝日常的工作”，愛奇藝CEO龔宇在業績電話會上做出解釋。

投資者們對愛奇藝的成績單也不太滿意。昨晚美股開盤後，愛奇藝股價低開跌約4%。

會員收入倒退

2024年第一季度，愛奇藝實現營收79億元人民幣（單位下同），同比下滑5%，結束了自2022年四季度以來連續5個季度的營收增長。

愛奇藝的營收下滑源自會員服務營收的下跌。去年一季度，由於《狂飆》的帶動，愛奇藝會員服務營收達到55億元，創出曆史新高。不過，今年一季度愛奇藝則缺少頭部精品大劇，導致會員服務營收同比下滑13%至48億元，其也是愛奇藝幾大業務中唯一一個營收倒退的板塊。

值得注意的是，從今年一季報開始，愛奇藝不再披露會員規模和月度平均單會員收入（ARM）的具體數據。愛奇藝僅對外透露稱，ARM在一季度創出新高，連續6個季度環比增長。

對於取消披露前述兩項運營指標，愛奇藝CEO龔宇在業績電話會上表示，“會員數隻能部分顯示會員業務發展的好與壞，過分強調這個數字干擾了愛奇藝日常的工作。”

愛奇藝高級副總裁段有橋補充道，會員業務的核心目標是實現長期會員收入的最大化，現階段衡量會員業務發展和健康度的指標已不再局限於會員數的表現，驅動會員業務的“三駕馬車”包括ARM、會員生命週期和會員規模。此外，段有橋強調，各家平台對會員數統計口徑也有差異。

會員收入被愛奇藝視為衡量會員業務進展的核心指標。事實上，愛奇藝的做法與Netflix如出一轍。近日公佈2024年第一季度財報的同時，Netflix方面同樣宣佈將停止報告每個季度的訂閱用戶數量和ARM，後續僅會公佈用戶數達到關鍵里程碑的數據。

利潤增速遞減

過去幾年，為了降低運營成本，愛奇藝進行了較大規模的裁員以及業務線裁撤，此外愛奇藝還通過減少內容採買、增加自製劇的比例來降低內容成本。今年一季度，愛奇藝總成本進一步下滑至56億元，同比下降5%，作為成本的主要組成部分，內容成本為40億元，同比下降5%。

因此，雖然營收出現小幅度的下滑，但是靠著成本控製，愛奇藝還是進一步提高了經營效率，運營利潤和運營利潤率均創出曆史新高，並且已連續8個季度實現正向的運營現金流。

一季度，愛奇藝Non-GAAP（非美國通用會計準則）運營利潤為11億元，同比增長5%，創曆史新高，歸屬於愛奇藝的淨利潤為6.55億元，同比增長6%。相比之下，2023年第一季度運營利潤為10億元，運營利潤率為12%，歸屬愛奇藝的淨利潤為6.28億元。

不過，從財報數據可以看出，2024年一季度，愛奇藝成本下降的幅度已經不如2022年和2023年時猛烈，因此由降本拉動的利潤增長的邊際效應也正在遞減。

尤其是在營收下滑的背景下，2024年一季度愛奇藝Non-GAAP運營利潤的增速僅為10%，而2022年則從-6.58億元扭虧為盈至3.27億元，2023年也同比增長了206%至10億元。而2024年一季度歸屬於愛奇藝的Non-GAAP淨利潤更是由去年同期的9.4億元下滑至8.44億元。

這意味著，雖然愛奇藝已經率先邁入盈利階段，但是短期來看，提升利潤水平依然是愛奇藝艱巨的任務。談及中長期經營策略，在業績電話會上，龔宇表示，愛奇藝會繼續提高高品質、多樣性內容持續供給的能力，並且將會在內容創作和日常運營等方面更大規模地應用生成式AI，同時以合適的投資力度開拓海外市場，在成熟的商業模式之外還會利用生成式AI、虛擬現實等新技術拓展衍生品業務。