中國社融首次萎縮 貸款成長令人失望

【彭博】-- 隨著國債發行放緩，中國信貸在4月發生了首次萎縮，貸款成長也遜於預期，顯示需求疲軟。

彭博新聞社根據中國央行周六發布的數據計算得出，4月社會融資規模環比減少近2,000億元人民幣（277億美元）。這是該數據自2017年開始公佈以來首次下降，反映了融資活動的萎縮。

細分數據顯示，本月政府債券償付金額高於發行金額是下降的原因之一。影子銀行融資也錄得下降，對整體信貸構成壓力。

金融機構4月新增人民幣貸款7,310億元，規模低於預期的9,160億元。貸款餘額同比增幅從3月的9.2%微降至9.1%。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟稱，本月數據波動是可以容忍的，因為政府將很快發行超長期國債，因此5月和6月的信貸擴張可能會作出彌補。

今年以來政府債券的發行慢於預期，推動供不應求的國債價格上漲。中國高層在上個月的中央政治局會議上呼籲及早發行並用好超長期特別國債，加快專項債發行使用進度。北京方面計畫今年發行1萬億元人民幣特別國債。

龐溟稱，影子融資下降表明當局注重風險防範，中國央行近幾個月來強調了避免資金在金融體系中空轉的意圖。

4月借貸活動通常都會更弱一些，因為銀行不急於實現季度放貸目標。中國央行最近幾周沒有放鬆貨幣政策，以免給人民幣帶來更大的貶值壓力，以及給引發擔憂的國債漲勢添柴加火。

中國央行在過去幾個月裡曾強調，不宜過於關注新增貸款情況，理由包括信貸結構優化、新興產業獲得了更多資金支持。該行在周五發布的報告中說，即使信貸成長比過去低一些，也足夠支持經濟保持平穩成長。

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包含了流通中現金和一些企業活期存款的狹義貨幣(M1)餘額同比下降1.4%，為兩年多來首次下降，顯示商業活動低迷。4月住戶中長期貸款 —— 房貸指標 —— 也萎縮，反映了房地產市場疲軟。

中國最高領導人在最近一次會議上暗示，政策刺激還有空間。中共中央政治局4月末強調，要靈活運用利率和存款準備金率等政策工具。

中國當局也在加大對房地產市場的支持力度；這個市場一直是經濟和信貸成長的主要拖累因素。在中央政治局會議要求研究消化存量房產的政策措施後，杭州和西安近日取消了住房限購。貸款市場報價(LPR)則在2月創下紀錄最大單次降幅，但未能扭轉房地產市場的情緒。

原文標題China Credit Shrinks for First Time, Loan Growth Disappoints (1)

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