資本集團看好歐美大型銀行債

美國減息預期一再延遲，美國國債息仍在高位徘徊，如要尋找更高回報，可向優質企業債入手。資本集團（Capital Group）全球公司債券策略首席投資主管Damir Bettini指出，投資級別公司債券市場龐大，集團其中一個策略是希望尋找較美債高100基點（1厘）回報的債券，該類資產風險低，值得考慮由美債和現金中分散投資，當中資本集團較看好歐美大型銀行、醫藥公司和亞洲工業股所發行的債券。

對於此策略的優點，Bettini表示，現時投資級別公司債可以找到不少近6厘收益率的債券，回報更勝美國國債，長期在風險可控的情況下，提供高於最穩健資產的收益，2020年即使環球資本市場表現差，但此策略卻發揮得相當好。

據資本集團全球公司債券基金文件，2020年利用此策略投資的基金，回報較美國國債高2個百分點，過去12個月期間，跑贏美債1個百分點。Bettini認為，歐美大型銀行受惠加息，淨息差和盈利表現都正在改善，財務實力變得更強，該類發行人的債券利息豐而風險低，屬其中一個值得好看板塊。數據顯示，富國銀行、美銀和瑞銀，以現價計算的債券收益率，全數高於5厘。

藥業財政穩 違約風險低

醫藥為資本集團另一看好的板塊，Bettini稱，近年藥業對多種病症如肥胖等研究和發展取得突破，相關收入將迎來數以年計的增長，大公司更有充足財政資源，減低其債券違約風險。

2022年和2023年，美國聯儲局大手加息，雖然令美債息回報更豐厚，但早期持有的債券會因為債息升而價格下跌，導致資本減值。Bettini強調，現時環球利率已在偏高水平，即使美國出乎意料地再加息，債券可能再有減值，但債息已可提供較往年更大的緩衝。

事實上，存款已有相當高回報，風險亦不高，Bettini說，明白不少投資者持有現金和定存已有不俗的收益，但環球利率終有一日會回落，應該趁機鎖定投資級的高收益債券，一方面避免日後利率下調時，難取回現有的存款利率，同時持有的債券亦會享受資本增值。

Bettini坦言，集團沒有對美息前景作出預測，因為市場上太多因素會左右利率走勢，而隨着美國和環球經濟數據變動，減息的共識預測亦會不斷更新，將令債市持續波動，所以他建議投資者不宜過分依賴減息預測，而應趁高息環境預早鎖定相關資產。

採訪、撰文︰董曉沂