獨孤求敗《順勢而為，贏在加碼》：「海龜投資法則」的精髓——如何大賺小賠？

文：獨孤求敗

海龜投資法則：如何大賺小賠

均線能夠在趨勢盤賺到錢，是符合了「移動停利」的操作原則。

投資對大多數人來說是迷人的，但行情走勢卻是充滿不確定性的。我們想賺錢又怕受傷害。愛因斯坦說過：「一遍又一遍地重複作同一件事，而期待會有不同的結果，是瘋子。」但投資的世界是每次都做相同的事，但卻會有不同的結果，結果好像任意門，這次打開是海洋，下次打開是沙漠，這次對，下次錯，最慘的是錯的那幾次有跟到，對的那次沒做到。該怎麼辦才好呢？

不管交易任何商品，只要是賺價差都要以「機率」的角度看待。漲跌是機率，買點對錯也是機率，行情走到一半會不會繼續走也是機率。既然是機率那就內含不確定性，要如何在充滿不確定的情況下做到能賺錢呢？

其實，投資（賺價差）某種程度蠻接近賭博的，政府公開設立的最大型賭場，數百萬人參與其中。這並不是貶損的意思，這是看清事實，並且用正面的角度思考，如何從中贏得財富，必須以如何在賭場贏錢的思考邏輯看待投資，才會贏得好成績。否則自以為在投資，卻是百分之百做賭徒在做的事，最後淪落為將口袋每一分錢輸光的賭徒。投資者和賭徒有何不同？賭徒知道自己在賭博，投資者常常不知道。

《海龜投資法則：揭露獲利上億的成功祕訣》的作者克提斯．費斯（Curtis M. Faith），是理察．丹尼斯的徒弟，理察．丹尼斯被稱為期貨交易王子，在三十幾歲就擁有將幾千美元轉變成幾億美元的輝煌成績。理察．丹尼斯和同樣是專職投資人的好友威廉．艾克哈特打賭。丹尼斯認為他有辦法把將一個完全沒有交易經驗的人訓練成優秀的操盤手；艾克哈特則認為這項本領是天生而來、而非後天培養，就這樣，啟動了這個賭注。這個實驗稱為海龜實驗。

他們在《華爾街日報》和《紐約時報》刊登大篇幅廣告，對外宣稱要找接班人，將交易祕笈傳授給受訓的人，且為受訓畢業的每一位學員開設一百萬美元的帳戶，讓學員使用他的方法來操作。這次實驗非常成功，轟動交易界。在短短四年半期間，這群學員平均年報酬率高達80％以上。

成績好的每年幫理察．丹尼斯賺了上億的美金，這群學員被稱為「海龜」。成績最頂尖的學員克提斯出了一本書叫做《海龜投資法則：揭露獲利上億的成功祕訣》。這本經典書，每隔一段時間，我就拿起來翻閱，這本書分享丹尼斯和這群海龜們，如何在不確定的走勢中賺到大錢，我將閱讀心得整理成一段影片，有興趣的讀者可以點進去參閱。（海龜交易法則，揭露獲利的成功祕訣）

優游於股海中的海龜們

丹尼斯所選的接班人大多數是沒有交易背景的人，有電腦遊戲玩家、有西洋棋冠軍、有語言博士、有會計師、21點職業玩家、有程式設計師。他找的人有個共通特點，就是賭博與遊戲理論和策略背景，以及對於機率數學和賭博遊戲的理解，這些背景對於日後的交易幫助很大。

講到賭博，擁有「台灣賭神」之稱的戴子郎說：「他最看不起賭徒，因為賭徒靠的是運氣，但專業玩家依賴的是精心計算，並遵守下注紀律，只賭有機會贏的遊戲。」計算、守紀律、注重資金管理和下注、只找有機會贏的遊戲下注，這根本是在講交易，以賭場的表現來看，我相信，戴子郎先生應該也會是個非常出色的投資家。

投資世界裡如何用機率的角度來投資呢？首先是想辦法提高勝率，只賭有機會贏的遊戲，在機率導向你的時候交易。再來是必須撇除人性的弱點，這部分比較需要花時間，畢竟，要改變自己的本性和行為不是這麼容易。最後是想辦法在看對的那次賺多一點，看錯的那次賠少一點，這除了觀念之外，要轉化成明確的執行方法，並且重複執行，這有明確的SOP 可以做，我會以我的 SOP 比對海龜投資的交易法則，有助理解。

首先提高勝算

提高勝率部分，找有趨勢與趨勢明顯的商品操作。《海龜投資法則：揭露獲利上億的成功祕訣》的作者克提斯提到，為何他的操作績效遠遠超過其他海龜學員，是因為他有別人不知道的方法嗎？不，每個海龜學員學到的投資方法都一樣。他的績效之所以特別突出，是因為他找有趨勢的商品操作，別人找的可能是不好操作的商品。找有趨勢的商品操作不但可以拉高你的勝算，又可以拉大你的獲利！找沒有趨勢的商品操作，賺到錢難度高，且價差小。

Photo Credit: 今周刊出版

所以，股票部分我喜歡操作「強勢股」，勝算高且行情有機會走一段。我發現很多投資人喜歡找以下幾種線型的股票來操作。

①空頭走勢，猜底進場

便宜的股票不要亂接，走勢跌很多價格很誘人，但賺價差重點是看價格行進的方向，而不是看價格高低。你若是在做價值投資，股價低撿便宜是有道理的，但是若只是想要低買高賣賺價差，這種天上掉下來的通常是鳥屎，不是禮物。

②之前是強勢股，現在大跌一段進場

之前股價很強一直漲買不下手，終於等到股價大幅修正趁機進場撿便宜。買這種股票也要小心，過去很強不代表未來也會很強。而且下跌必有因，聰明錢出走股價反應，當下跌破壞多頭結構的時候，建議就不要買進了。因為過去是強勢股，所以買進會賺，當不再是強勢股的時候，就失去機率的優勢，就算漲也不確定會漲很遠，畢竟高點有人買貴套牢，價格漲上去就會遇到賣壓。

這種股票很容易漲上去遇到賣壓形成右肩，走勢開始走空。若只是因為撿便宜的心態去買進的話，勝算不高，這種股票只能搶短，拉長勝算就降低了，低價買進的心理是舒服的，但不是具備「機率優勢」的股票。

Photo Credit: 今周刊出版

以下幾檔已經不再是強勢股的股票，高檔橫盤整理後大幅拉回，這種股票不具備機率優勢，容易「反彈不過高，由多轉空」。例如下面舉例的鴻海（2317）、兆勁（2444）、力山（1515）都是「反彈不過高，由多轉空」。

Photo Credit: 今周刊出版

Photo Credit: 今周刊出版

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撇除人性弱點

順著人性操作，90％是輸家。實現虧損是痛苦的，所以人傾向不實現這痛苦，導致賠錢不停損、凹單、期待明天睡醒，損失就消失了。獲利出場是快樂的，所以獲利出場容易被執行。獲利減少是痛苦的，所以看到帳上獲利減少會想要落袋為安。只要順著這趨吉避凶的天性，結果就是看錯賠大錢，看對卻早早出場。

賠大錢、賺小錢，長期下來怎麼會賺錢呢？我就是想通這一點，才決定跟自己反著做，立志改過自新。撇除人性弱點，跟自己反著做，幫助我脫離不會賺錢的散戶命運。後來寫了一本書《贏在修正的股市操盤絕技》，敘述怎麼跟自己「反著做」，然後開始賺錢，得到很大的迴響。

跟自已反著做，原本不停損，反著做就是確實停損。原本有賺就出場獲利抱不住，反著做就是獲利抱牢。「獲利抱牢、確實停損」這是觀念，要怎麼變成明確的做法呢？投資要有明確的操作 SOP，然後練熟，交易的困難不在於理論，而是實際應用。想要學會如何交易並不難，但是要如何應用在實際交易且確實做到就相當難。因為這並非與生俱來的本能，沒有幾個人天生就是操盤手，生下來就擁有會投資賺錢的本事。都需要後天訓練和努力的。

海龜交易法則精髓，大賺小賠為準則

我的交易SOP明確的作法包含了風險管理、停損的原則、和停利的原則。先列出三個基本且重要的交易步驟，並且和海龜交易法來做比對。

一、每筆交易符合風險管理
二、進場設停損
三、移動停利

第一點控管風險保護你的錢，第二、三點只要確實做到，進場設停損和移動停利兩個步驟，就可以幫助你大賺小賠。比對海龜交易法則，他們也是遵守這幾樣重要原則。贏家方法都大同小異，海龜這樣做，傑西．李佛摩也是這樣，索羅斯也是這樣做。交易技巧有所不同，但是交易核心架構相同。

一、每筆交易符合風險管理

首先，要讓每一筆交易控制在合理的風險之內，我把這單筆交易風險定義在2％以下，越小越好。交易必須先明確知道每筆交易的最大風險在哪裡，明確知道看錯會賠多少錢，否則只是在當賭徒。我們不做賭徒，我們做精明的玩家。

玩家會算籌碼，算自己有多少籌碼，有多少次出手機會。因為籌碼有限所以才找有機會獲勝的牌局去玩，不必把把玩。沒有經驗的投資人想要把把玩，想要把握每個賺錢機會，卻不知道每次的出手都有成本，不是賺就是賠。若不是在規劃成功，就是正在執行失敗。

玩家懂得找對自己有利的地方下注，玩家懂得趁勝追擊用贏來的錢繼續贏更多的錢，懂得保護資金。交易的最核心就是如何下注，如何放大部位和縮小部位，注碼大小決定你的損益大小。不管買多少的注碼，都要做到「總損失必須控制在小範圍」之內，這是交易的藝術。

風險的規劃，是事情尚未發生之前就先規劃。規劃最大的錯誤在某個數字之內。你可以用你的停損價和部位大小算出最大的風險是多少。也可以用最大可接受的風險和停損大小，反推你最多可以買的單位數。

部位 × 停損價差 ≤ 總資金 × 風險％

資金是100萬，風險百分比是2％，若每一個單位的停損金額是5000，請問你最多可以買多少部位？答案是4單位。

部位＝（總資金 × 風險％）÷ 停損價差部位＝（100萬 × 2％）÷ 5000

＝20000 ÷ 5000

＝4

若你的停損很大，每個單位會賠10000，那麼你的部位就要減半，本來買四單位只能買兩單位。控制風險永遠是第一步。投資人常犯的第一個錯就是不知道何時停損，沒有規劃停損點就算不出風險，沒有規劃停損的投資人，只是在賭博罷了。我不相信什麼是一定、保證。影響價格走勢的因素太多，沒有什麼一定會漲或跌。

交易是一個眾人參與的遊戲，你無法得知何人會在何時做出影響價格走勢的事，我們只能做初步判斷，找機率對我們有利的時候下注，並且讓損失控制在可接受的範圍之內，這是交易的第一步，最重要的一步。

學生最常問我，這檔股票現在可不可以買、這檔股票現在可不可以留。我都會反問，你有事先規劃停損點嗎？看錯打算賠多少。投資人關心可以買哪一檔股票、何時進場、何時出場，想要明確知道之後的走勢會怎麼走，想要預測未來。專業玩家以機率的角度看待，關心風險。你關心的問題，看問題的角度決定你是什麼等級的玩家。我投資的前十年，都在做預測。都在學習如何抓到進出點，如何準確預測未來。

答案是，未來不可預測，雖然我們總是會先預測再交易，但未來充滿不確定性，只有靠交易方法來彌補走勢的不確定，並且想辦法從中賺錢。交易到後來，甚至可以不做預測，用射飛鏢來決定買哪一檔股票，用丟銅板決定多空，靠「交易方法」賺到錢。

書籍介紹

本文摘錄自《順勢而為，贏在加碼【長銷新裝版】：股票、期貨、選擇權，獨孤求敗的交易絕技》，今周刊出版

作者：獨孤求敗

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Photo Credit: 今周刊出版

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責任編輯：翁世航
核稿編輯：潘柏翰