隨着A股市場「新陳代謝」不斷進階，此前沒有過的一些市場現象開始出現。

資金揚棄之下，*ST保力每股股價在5月15日報收0.09元/股（單位：人民幣，下同），成為A股歷史上首隻股價低於1毛錢的個股。

截至5月15日，該股收盤價連續十九個交易日低於1元，預計將於5月16日收盤後觸及交易類退市指標，預計於2024年5月17日起連續停牌。

這意味着，5月16日大概率會成為*ST保力留在A股市場風險警示板的最後一個交易日，未來將移步老三板市場。

值得注意的是，退市在即，仍有資金樂於「博傻」，有投資者認為用1000多元就能買到1萬多股，是「撿到便宜」。

從每股超13元跌到不足1毛錢

*ST保力是被外延併購和業績補償拖垮的典型代表。

該公司原名保力新，其前身為堅瑞消防，2010年在深交所創業板上市。前些年，公司併購沃特瑪股權進入動力電池及新能源汽車領域。但這筆投資導致公司此後巨額虧損，出現債務危機。

2019年底，上市公司進入破產重整。後來引入戰投新中喆投資，沃特瑪被剝離上市公司體系，公司也更名為保力新。

一方面是重組後不久沃特瑪就開始走下坡路，另一方面則是投資人業績承諾的不確定性。保力新輸血和自身補血雙路難行。

此前，新中喆投資作出業績承諾，保力新需在2020年至2022年實現扣非凈利潤不低於3億元，否則需以現金形式向上市公司補足。

但上市公司在上述期限裏實現的扣非凈利潤為-5.28億元。據保力新2023年半年報，公司計算的新中喆投資的業績補償金額為8.28億元。

不過，新中喆投資提出，業績承諾期間受外部環境影響屬於所在行業相關政策、經濟環境均發生了重大不利變化，應該考慮計算的期間起點和政策、環境因素影響停工的損失等做必要扣除。

按照新中喆投資提議大體匡算出來的業績補償金額約為6.5億元。由於雙方對補償金額存在較大分歧，截至8月末，新中喆投資僅向保力新支付了5000萬元補償款。

一直到現在，業績補償問題依然懸而未決。今年4月下旬，曾有投資者詢問公司：「公司股票面值已連續多日低於1元，面臨觸發退市情形，但公司方面未見有任何回應。請問董事長及其管理團隊對此是否有應對措施？」

公司曾回覆：目前行之有效的方法還是督促，甚至發律師函等方式要求控股股東加緊履行業績承諾，給公司注入資金，穩定市場，讓廣大投資者重拾信心。根據公司控股股東、實際控制人的回覆，其最近一直在加緊通過資產變現、股票變現、股票質押、其他投資收益等方式籌錢，但目前公司尚未收到控股股東最新一筆業績補償款。

併購、重整、融資、補償……系列運作之下，給了市場充足的預期。最終，諸多運作的失敗也給市場潑足了冷水。

在這種大起大伏之間，保力新的股價表現也大起大落。2016年，當*ST保力的凈利潤達到歷史新高時，其股價也達到了歷史最高點，市值一度超過135億元。

從每股股價來看，按照前復權計算，公司每股股價曾達到每股13.51元。然而，截至5月15日收盤，0.09元每股的股價，已經較歷史最高點下跌超99%。

首隻股價低於1毛錢的A股

作為曾經新能源行業明星企業，*ST保力0.09元的每股股價創了紀錄，成為A股歷史上首隻股價低於1毛錢的個股。

A股市場此前確有股價低於1毛錢的個股存在，不過全部集中在兩網及A股退市公司，也就是俗稱的老三板市場。

以5月15日盤面為例，搜特3和金鈺3的每股股價就分別停留在0.07元和0.09元。此外，藍光3和廣文城3的股價也停留在0.10元。

而*ST保力尚未退至老三板市場，在此之前，即使被退市的股票，到退市整理期也跌不到這個價格。由此*ST保力成為首隻未轉至老三板股價低於1角的股票。

兩天前，A股每股最低紀錄是由0.12元的*ST美尚保持。目前該股已經被停牌。

*ST保力股價之所以重挫，除了基本面因素之外，更有資金面的原因。

基本面方面，4月29日，公司披露的2023年年度審計報告顯示：2023年全年，該公司實現營業收入1.36億元，歸屬於母公司所有者的凈虧損為1.88億元。財報發布後，4月29日，深交所曾向該公司下發了年報問詢函，要求其說明是否存在虛構交易事項、虛構收入等情形。

資金面方面，自4月末「戴帽」以來，由於連續多日的恐慌性拋售，*ST保力的股價在短短9個交易日內已累計下跌超86%。

這與創業板漲跌幅限制的制度變化有關，同時更是投資者的悲觀預期使然。尤其新「國九條」全面落地後，交易所對於退市規則進行了新的補充和強化。市場資金對於問題股和績差股的揚棄，達到了空前程度。

*ST保力只是這種揚棄的一面折射鏡。ST板塊今年以來表現最為低迷。在資本市場新「國九條」出台後的首個交易日，A股ST板塊出現批量跌停。截至5月15日，ST板塊年內累計下跌38.78%，在Wind熱門概念指數中跌幅居首。54只ST股累計下跌超50%，其中*ST越博、*ST美尚、*ST三盛累計跌幅均超80%，三者A股市值均不足2億元。

仍有資金「博傻」

截至5月15日收盤，*ST保力已連續19個交易日股價低於1元，即便5月16日漲停，也將因股價連續20個交易日低於1元而觸及交易類退市指標，退市幾乎成為定局。

就在15日晚間，*ST保力也發布公告，公司股票收盤價連續十九個交易日低於1元，預計將於2024年5月16日收盤後觸及交易類退市指標，公司股票預計於2024年5月17日起連續停牌。

伴隨着蓋棺論定節點即將到來，*ST保力的融資分紅表單也正式定格。Wind數據顯示，*ST保力累計直接股權融資約72億元，上市以來共虧損近75億元，累計現金分紅不到2000萬元。

雖然已經提前鎖定退市，但*ST保力的資金交投活躍度卻不低。尤其是5月14日和15日，公司股票成交大幅放量，日換手率都超過10%。

以5月14日為例，公司全天成交額近8000萬元，大幅高於月內均值水平（1800萬元）。從其當日龍虎榜數據上看，「拉薩天團」成為入場主力，買入榜前五席位中四席為東方財富證券拉薩相關營業部，合計凈買額近186萬元。而在賣出榜前五席位中，一家機構席位凈賣出近905萬元，深股通席位也凈賣出近133萬元。

從股吧等平台來看，也存在資金的博弈跡象。有投資者表示，「買了14800股，花費1700多元，賭贏了單車變摩托，賭輸了當餵魚了」。也有理性的聲音提醒：「創業板退市後能恢復上市嗎？」

（來源：證券時報）