大和發表研報指，京東(09618)今年第一季盈利較市場預測高出21%，主要由於京東物流(02618)毛利和經營溢利均超預期，相信尚需至少2-3個季度，京東才能收窄其商品交易總額(GMV)與收入之間的差距，又預計毛利改善將帶動京東零售今年利潤的堅實表現。報告重申「買入」評級，目標價由140港元上調12.1%至157港元。
報告指，鑑於京東已回購13億美元的股份，認為其或於今年下半年減慢回購步伐，而未來股價的關鍵催化因素應是地方政府實際執行或支持推進家電產業政策。管理層指出，以舊換新政策帶動的家電銷售，在2023年貢獻京東整體家電銷售的中高位數，但該政策在今年首季的影響有限。
報告指出，首季京東零售收入按年增長7%。一般商品及其他收入增長9%，這得益於超市、時尚和家居用品收入的增長超出預期，也快於電子產品和家用電器收入5%的按年增長。第三方收入在2024年第一季度僅增長8.8%，因為市場和廣告收入增1%，由於京東加大對商家的支持，導致佣金按年下降。儘管「618」將至，但該行預計今年第二季度京東零售收入將在高基數上按年僅增長6%。
大和將2024-26年的每股盈利預測上調3%，以反映高於預期的毛利率和較少的股份數量。
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《經濟通通訊社17日專訊》
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