酷澎財報解密：可能比韓國更快獲利，台灣市場簡直皇冠上的珍珠

因為對精品電商Farfetch的併購案，加上兩大中國跨境電商AliExpress和Temu在韓國的低價攻勢夾擊，酷澎（Coupang）中斷了連續六季獲利紀錄。然而，在2024年第一季財報會議上提及台灣市場時，其創辦人暨執行長金範錫仍是一派樂觀。

但具體來說，台灣市場究竟交出什麼樣的成績單？

酷澎CEO：台灣將比韓國更快獲利

近幾個季度以來，金範錫總不忘對投資人報告酷澎在台灣的進展，如他曾表示，在台灣的起步速度比當年在韓國更快；這季財報會議上，也再拋出「台灣將比韓國更快獲利」的預期。

但不同於14年前酷澎的規模仍小，大環境也不成熟；如今來台雖是從零開始，卻在起步時就有雄厚資本，可以快速建倉、灑補貼；而且PChome、momo等電商在台灣已有超過20年的市場推廣，加以近年疫情推波助瀾，消費者對線上購物早已不陌生。在這樣的條件下，台灣發展速度若遜於當年的韓國，才真讓人意外。

至於能更早獲利這點，乍聽之下很驚豔。但以酷澎是到成立第13年才首次實現年度獲利，台灣能否更早轉盈，恐怕也得等上許久，才有辦法驗證。

但其實從酷澎的財報解密，不難理解，金範錫對台灣如此滿意的原因。

酷澎在台灣營業額持續成長

根據其財報，他們很可能在啟動台灣線上零售業務的第一個完整年度，就做出上看50億元的營收。

酷澎未在財報上單獨揭露台灣市場的營運數字，但提供了一些線索。例如，在他們的營業項目歸類中，台灣的零售銷售額，是和他們在韓國的外送服務Coupang Eats，以及串流影音服務Coupang Play擺在一起，都是屬於發展中項目（Developing Offerings）。

該類別在2023年的營收規模為7.89億美元，相比2022年增加了1.61億美元。而酷澎在財報上清楚寫明：「發展中項目」的營收增長主要來自在台灣的業務。

也就是說，除非Coupang Eats和Coupang Play在2023年的業績衰退，否則酷澎去年在台灣市場的年營業額，應該可以推估不超過1.61億美元（約合新台幣52億元）。

這個數字還不到momo營收的5%，從營業額來看，其實連台灣前三大電商都還排不上。但，距離博客來的59億元已經不遠。

以一個主打母嬰用品、零食等快消品，且經常還會祭出市價五折這種超低價的新進玩家來說，首年交出這樣的營業額，已相當可觀。

作為對比，同樣以銷售日用快消品為主的全聯旗下小時達，自2021年推出，經歷疫情期間快速成長，至去年，營收也才成長到52億元的規模。

而且比營收數字更重要的是，這同時也代表了，酷澎在台灣已經擁有一定規模的用戶數與交易量。

未來挑戰：成長快，補貼戰放大虧損也快

此外，雖然營收還遜於同業，但不同於PChome、博客來，兩家公司去年度分別都有超過一成的營收衰退，酷澎則是處在成長走勢。

以酷澎今年第一季財報來看，發展中項目扣除Farfetch的影響數後，營收約3.3億美元。如果以去年台灣市場營收可能佔該業務類別約兩成來推算，那首季就可能就超過6千萬美元，已經相當於其去年推估在台營業額的四成。

當然，迄今酷澎的銷售仍只聚焦在「快消品」這個產品類別，且因為頻頻破價，導致難以爭取到品牌原廠支持，以致無法順利打通在地供應鏈，造成平台上經常品項不齊全和供給不足。如此，在一波高速成長之後，酷澎接續還能否有效擴大客群和銷售量，保持高成長動能，是個問號。

而且從財報中可以看到，發展中項目這個類別雖然在成長中，虧損放大的速度卻也更快。即使倉儲物流等投資可以分年攤提，但光是以低於商品進價的價格做銷售，以及狂撒折價券和廣告投放來看，就不難想像成本有多驚人。

不過該公司日前已經再次為台灣市場補充銀彈，且一增資就是大手筆的60.5億元，這筆資金規模甚至比PChome目前市值更高。以此來看，酷澎顯然還相當有本錢玩下去。也可以預期，台灣這場零售大戰，還很有得打。

核稿編輯：吳中傑
責任編輯：林易萱