地產鏈，越來越得到市場追捧。

繼昨日霸榜升幅榜之後，今天外媒再次傳出“將於週五上午召開大型會議，商議收儲存量房和保交樓等政策”的重磅傳聞，由此再次引爆今天A港股兩地的地產鏈大行情。

A股早盤地產股幾乎掀起升停潮，榮盛發展、合肥城建、濱江集團、南國置業等近10家開發商升停，房地產服務指數甚至飆升了8.9%。

在港股，升幅更加誇張，多隻房企升幅超過40%，近期更是幾乎天天都有地產股翻倍。數據顯示，在近20交易日，港股地產開發商已有近20家股價翻倍，最多的甚至升了8.5倍！

儘管我們都知道地產行業早已高光不再，但在強政策的大力刺激下，地產鏈還是迎來了一個奇跡。

01

這兩天最重磅的刺激點來源於一則由外媒報道的“中國正在初步考慮要求各地地方政府參與吸收尚未售出的住宅”的傳聞。

同時，杭州市臨安區恰逢其時也發佈了“在區內收購一批商品住房用作公共租賃住房”的公吿，一同點燃了市場的炒作情緒。

據外媒的報道，方案將要求國有銀行提供貸款資金，支持地方國企以較大折扣價格從資金緊張的開發商手中收購未出售的住宅，用作保障房。但目前仍在研究該項計劃的細節和可行性，如果方案獲得通過，仍可能需要數月才能最終落地實施。

事實上，地方政府收購商品房早在兩年前就開始陸續在多城市試點，並且手筆一點兒也不小。

比如較早的一批，2022年下半年以來，多地出台商品房收購舉措，收購主體多為地方國有企業。當年10月還傳出一份專家會議紀要，提到蘇州擬對6個區級4個縣市回購約1萬套新房，此外還提到在此之前已多地政府開始親自下場或者鼓勵國有企業批量收購商品房，包括蘇州、濟南、鄭州、湖州等。

在今年1月5日，央行、金融監督管理總局發佈《關於金融支持住房租賃市場發展的意見》，正式為租賃住房開發建設、購買（籌集）、運營等多個環節提供多樣化融資支持。在其中，就有支持低利率收購住宅類商品房用於改成保障性租賃房的計劃。

並且在此之後，全國各地政府就開始大範圍推進用“購買商品房納為保租房”的行動。

這也是A港股市場地產板塊開始顯著反彈的原因。

所以回看這兩天熱炒的“政府下場收購商品房”傳聞，早已不是新鮮事。

去年以來，雖然政策端已經作了大幅鬆綁，但房地產市場的銷售情況依然難言有起色，顯著政策不及預期。據中指研究院數據，今年1-4月，TOP100房企銷售總額為12464.4億元，同比持續下滑，而據克而瑞統計，1-4月百強房企實現銷售操盤金額10914.1億元，同比降低46.8%。

所以市場也一直在持續期待政府能出台更強有力的政策，篤定房地產市場迎來重大轉折。

這兩天之所以再次激烈反應，正是與近期密集出台的利好響應了市場的期待，從4月底的政治局會議要求“統籌消化存量房”、到全國各地大範圍鬆綁，再到萬億超長期國債即將發行，等等。

動作越來越密集，刺激力度也越來越大。

於是資金開始紛紛跑進兩地股市去抄底，最終形成了這一波力度超強的大行情。

02

關於政府下場收購商品房用作保障房的舉動，有太多的疑問想要弄清楚。

比如收購的錢從哪裏來？

全國的存量商品房這麼多，不同區域的房子供需和價格成本各不相同，怎麼才能公平合理安排收購？中間又如何避免權利尋租和避免“高價收購”？轉換成租賃房，租金是否能覆蓋成本？

最重要的，是要收購多少的存量房才能穩住二級市場？

大量收購商品房雖然短期有助於穩定市場價，但租賃房本質上還是另一種供應，屆時大量開始對外出租，又會對各區域的新舊房市場帶來怎樣的影響？

對應這些問題，實在太過於複雜難以説清楚，也不是本文要討論的重點。

這裏想説的是，這一波政策紅利下來，給股票市場帶來什麼樣的投資機會？

首先肯定的來説，現在全面鬆綁限購和下場收購商品房這兩個舉措正在逐漸開展，必然是會持續吸引市場的關注，給地產鏈帶來支持的。

所以未來一段時間，地產鏈可能都會出現易升難跌的行情，並且維持一段時間。

直到各地都逐漸出台完鬆綁政策和發佈收購商品房的規劃，甚至市場可能會繼續期待房企在下一個季度的業績兑現情況。

至於受益的板塊，有三個方向是較為值得關注的：

第一，被收購方的開發商。這幾年，幾乎所有開發商的股價已經被打得趴在地上奄奄一息了，甚至包括萬科這種榜一老大哥。這兩年開發商們陷入債務密集到期但銷售端一直不暢無法盤活資產的生死困局，如今政府開始大手筆收購存量房來盤活資產，這簡直就是“起死回生”的超級利好。

把房子出手，雖然會比市場價不少，但至少能在短時間內大規模出貨，可以把資產盤活，把債務還了，等於止損有望，僵局得以破解，那麼市場對這些房企的悲觀預期就會因此大幅消散。

如果它們手上還有不少存量的優質土儲項目，那麼股價反彈的空間必然就會很大。

比如港股那麼多地產股之所以在短短數日大升幾倍，根本原因就是之前實在跌太慘，市淨率已低到可怕（不少已遠低於0.5倍PB）。

但別看升了那麼多，相比之前從高位跌下來的幅度，可能還不算什麼。

第二，資產收購方，尤其國企房企和一些城投。從試點的收購方案來看，已經基本規定了只有實力足夠的國企房企才能去實施收購。這裏面，收購的價格會比市場價低出很多（參考之前的一些城市試點，比市場價打七、八折都有，甚至不排除更低的），並且貸款支持政策上，給到的貸款利率極低，其中符合規定的甚至只有1%，還能得到其他的財政補貼。

這樣一來，必然會有不少收購過來的房子在出租後的租金回報率會表現不錯，畢竟作為商品房，地段一般不差。

再加上極低的貸款利率、極長的還款期，再加上遠低於市場水平的收購價，這些房源幾乎就是妥妥的能在未來持續帶來可觀現金流的優質資產了。

同時，在政府下場收購大量存量商品房後，很多的私營的房企很可能在盤完存貨和還債後，基本也剩下個空殼了，被重組或關門大吉，將是必然趨勢。

只有少部分實力強大的房企才會存活下來，然後分食掉全部的市場蛋糕，而這其中，國企房企，必然是最主要的一方。

到時候，就是剩者為王的故事了。

這個情況，就可以參考香港本地的開發商，比如新鴻基地產、恒基地產、長實集團這些，多年來股價表現都較為穩定，且每年股息率回報長期都能4個點左右或以上。

能租到這個回報率，足夠吸引長期大資金配置了。

第三個，重要產業鏈的配套商。地產行業直接關聯上中下游多達數十個產業鏈，但在投資上主要利好的，是重要節點上的配套商。只要你想象一下一個毛坯房到精裝修房，中間會用到什麼，就知道會利好什麼產業了。比如建築裝修、各種建築材料，到後續的家裝家電，甚至包括房產中介商。

今年來，這些板塊表現持續強勢，在近20日的行業排名中也大量佔據升幅榜前列，實際就是這一個邏輯。

比如裝修設計的設研院，今天20CM升停，其他多隻設計相關概念股升幅也在10%以上。

地產鏈必不可少的防水茅東方雨虹今天大升6.2%，從4月底部之間累計反彈近30%，另一個塗料龍頭三棵樹在昨日升停後，今天繼續強勢封板，從底部反彈之間甚至接近了50%。

從市場資金動向來看，目前關注點有逐漸從房企轉型配套產業鏈環節的趨勢，目前還相當部分的配套產業鏈還沒有得到足夠關注，或許後續還會有一段時間的景氣行情。

此外，一些資金還開始佈局到大宗商品的建材端，比如有色金屬、鋼材、玻璃等，這些商品在近期基本都出現了強勢走勢。其中今天盤中傳出“基建開放開工”的傳聞後，螺紋鋼期貨馬上大幅拉昇2%。

可以預計，隨着“收房”政策的細節落地以及後續的推行，會不斷刺激市場對於地產鏈的預期修復，上述資產仍可能成為市場炒作的熱點。

03結語

總的來説，政府下場收購商品房，實際只是改變了住房的供應方式，有一定的穩房價作用，但總體供應總量沒有變化，在需求端持續下行的大環境下，房價大概率在未來很長時間是很難升的，至多是個別核心城市的核心區域會在逐漸消化存量後温和上升。

但這完全不妨礙短期內，地產鏈得到市場的熱切追捧，畢竟政策是如此重磅。

或許這將很可能是地產鏈未來很長一段時間都難再遇到的高光時刻，但在當下，這一波紅利行情，值得繼續關注。

所以且炒且珍惜吧。

一、今日ETF行情覆盤

A股今日衝高回落，三大指數均小幅上升。截至收盤，滬指升0.08%，深成指升0.21%，創業板指升0.29%。總體上個股升多跌少，全市場超2800只個股上升。滬深兩市今日成交額8478億，較上個交易日放量867億。板塊方面，房地產、銅纜高速連接、建築材料、旅遊等板塊升幅居前，港口航運、貴金屬、小家電、中藥等板塊跌幅居前。

ETF方面，金融股表現活躍，華夏基金港股通金融ETF、招商基金銀行ETF優選分別升4.82%、3.43%。隔夜美股繼續新高，景順長城基金納指科技ETF升3.92%，溢折率為7.38%。房地產板塊爆發，南方基金房地產ETF、房地產ETF華夏分別升3.7%和3.57%。    

證券板塊繼續下挫，證券ETF先鋒跌1.85%。中藥板塊表現萎靡，中藥ETF跌1.63%。有色板塊下跌，有色礦業ETF跌1.18%。    

二、今日ETF交易情況

全市場ETF基金今日共有521只上升，有147只ETF升幅超1%，共有331只下跌。

從成交額方面來看，全市場ETF基金今日合計成交額1244.73億元，較上個交易日增加286.1億元。有22只ETF成交額超過10億元，151只ETF成交額超過1億元。

在股票型ETF中，華夏基金恒生互聯網ETF重新奪得第一，成交額為42.78億元。科網股交易再度活躍，華夏基金恒生科技指數ETF、易方達基金中概互聯網ETF等多隻產品上榜。美股科技股強勢，景順長城基金納指科技ETF升近4%，成交額為10億元，今日新晉上榜。    

回顧上個交易日的ETF規模變化，在5月15日的非貨幣ETF中，份額增加最多的三隻產品分別是：

國泰基金中證全指證券公司ETF，基金份額增加2.56億份，淨流入額2.23億元。

華夏基金上證科創板50ETF，基金份額增加2.52億份，淨流入額為1.99億元。

華夏基金創業板ETF，基金份額增加1.65億份，淨流入額為1.97億元。

份額減少最明顯的三隻ETF為：

華泰柏瑞基金滬深300ETF，基金份額減少3.11億份，淨流出額為11.31億元，為當日淨流出額最多的產品。    

南方基金中證全指房地產ETF，基金份額減少2.34億份，淨流出額為1.14億元。

華夏基金上證50ETF，基金份額減少2.20億份，淨流出額為5.53億元。

三、今日ETF新聞速覽

債券ETF年內規模增長超190億元

數據顯示，截至5月15日，全市場債券ETF共計20只，規模合計達到992.41億元，比2023年底增長190.89億元，增速為23.82%。

ETF融資餘額連續5日減少

截至5月15日，最新兩市ETF兩融餘額為1030.13億元，環比上一交易日減少1.65億元。具體看，ETF融資餘額為927.01億元，環比減少5160.77萬元，連續5個交易日持續減少，累計減少12.08億元，最新融券餘額為103.12億元，環比減少1.13億元。

四、今日行情點評

今日A股大盤全天衝高回落，三大指數均小幅上升。截至收盤，滬指升0.08%，深成指升0.21%，創業板指升0.29%。全市場超2800只個股上升。

量能大幅增長，兩市今日成交額8478億，較上個交易日放量867億。

盤面上，房地產板塊掀起升停潮，榮盛發展、合肥城建、濱江集團、南國置業等10餘股升停。消息面上，杭州、合肥等城市繼續調整優化房地產政策，杭州臨安區住建局決定在臨安區範圍內收購一批商品住房用作公共租賃住房；合肥提出實施購房補貼、促進二手房市場流通等措施。

家居板塊再度活躍，亞振家居、箭牌家居、建藝集團、三棵樹等升停。消息面上，近日，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。

銅纜高速連接概念股震盪走強，創益通、華脈科技升停。消息面上，LightCounting指出，在2023年至2027年的五年間，高速銅纜市場將以驚人的年複合增長率(CAGR)25%的速度持續擴張。

銀行板塊震盪上升，寧波銀行、蘇州銀行、招商銀行升超3%

旅遊股震盪反彈，西藏旅遊升停。    

今日市場迎來修復，但走勢衝高回落，三大指數小幅上升。量能有一定放大，重回8000億元以上。在連續幾日縮量整理後，今日市場的反彈力度偏弱，滬指需儘快重回5日均線上。

國盛證券認為，指數近期高位震盪，雖有調整，但力度較為温和，且未跌破上升趨勢的重要支撐位，疊加近期全球市場做多環境較好，尤其是人民幣資產吸引力不斷提升，都有望持續提振市場做多信心。

五、基金產品最新動態

要説人生什麼事最遺憾，對股民來説，一定是剛割肉就迎來暴升！妥妥倒在黎明前！

關於這點，當事人網紅作家紫金陳可太有話語權了，此時怕是要都忍不住高哼一曲：“啊，多麼痛的領悟。”

1

地產股又升瘋了

筆者早上還在震驚賈躍亭FF汽車瘋狂的股價走勢，4個交易日升16倍！不曾想，港股的房企粵港灣控股也不遑多讓，今日盤中最高兩天16倍。

港A股的房地產行業又掀起一波瘋狂升停潮，簡直升出雞犬升天的架勢。

港股房地產指數升幅超過4%，成分股粵港灣控股一度升超300%，收盤升幅瘋狂縮水，僅剩39.73%。陽光100中國升超120%，花樣年控股升超60%，易居企業控股、遠洋集團升近50%，旭輝控股集團升超28%。

房地產主題ETF強勢霸屏升幅榜，南方基金房地產ETF、房地產ETF華夏均升超3%，建材ETF易方達、富國基金建材ETF也升超3%。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

消息面上，5月16日，有消息稱，中國正在初步考慮要求各地地方政府參與吸收尚未售出的住宅。國務院正就化解存量房產方案向部分監管部門和一些地方政府徵求意見。

杭州臨安區住建局日前公吿，決定在臨安區範圍內收購一批商品住房用作公共租賃住房。

今日，雲南省大理白族自治州人民政府提出，加快構建以保障性租賃住房為主的城鎮住房保障體系，鼓勵收購存量房作為保障性租賃住房或人才住房。

對於中國可能收購未出售的房屋的消息，有機構認為，雖然消息對市場而言並非全新概念，但擴大規模的可能性令人興奮。

在4月的重磅會議上就提出“統籌研究消化存量房產”，那政府收儲存量房是否可行？

天風證券發佈於5月12日的研報指出，政策需要把住宅去化週期壓降至18個月以內，才能起到託市的作用，大約需要約7萬億元的資金。

該團隊認為博弈政府收儲存量房是一件“低勝率、高賠率”的事件。此類事件一旦發生，右側的空間較大，因此更適合在右側交易，而不是在左側博弈，拐點的信號至少是中央政府明確釋放信號將參與地產收儲。

國金證券指出，房地產去庫存預計將通過“以舊換新”為抓手推進，需要中央層面給予如PSL的政策和資金支持。

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紫金陳迴應割肉地產股

就在地產行業上演狂飆行情時，可惜，紫金陳5月8日就選擇了徹底清倉地產，一股不剩。

曾經，紫金陳也是地產行業的死多頭，買入萬科AH股、華僑城、榮盛發展以及房地產ETF。奈何郎有情妾無意，他這幾年投資地產虧損了四百多萬。

昨日，紫金陳忍不住出來迴應稱：

“自己地產股爆虧幾百個割肉後就行業見底了，可我當時實在受不了了。或者之前沒有重倉地產套牢，前陣子也會逆向抄底。”

倒在黎明前固然很痛苦，至少你還得到了教訓，儘管代價非常昂貴。

3

巴菲特最新持倉動態

5月15日，“股神”沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋公司向美國證券交易委員會（SEC）提交了截至2024年第一季度末的持倉情況報吿。

文件顯示，截至一季度末，伯克希爾整體持倉規模為3320億美元，環比縮水5.68%。

從前十大重倉股名單來看，整體變化不大，原本第十的惠普被清倉，上季度的第九大權重股達維塔保健，第九名成為了新進的安達保險（Chubb）。

伯克希爾一季度建倉買入了2592萬餘股安達保險，持倉市值達67億美元，十大重倉股集中度為91.19%，可見持股高度集中。

伯克希爾Q1共持有41只個股，其中31只個股持續數量持平上季度，清倉一隻個股，新進一隻股，減倉五隻個股，加倉3只個股。

其中第一權重股蘋果一季度被伯克希爾減持的數量最大，高達1.16億股，持股數量環比下降13%。

報吿還顯示，伯克希爾在Q1減持了美國能源巨頭雪佛龍311.3萬股、建材製造商路易斯安那太平洋44.7萬股、SiriusXM356.1萬股和派拉蒙環球5579萬股，一鍵清倉了惠普。

巴菲特在上回的股東大會上提及，減持蘋果公司股票，是出於税收原因，因為這項投資獲得了可觀的收益，而不是出於他對該股的長期判斷。

他還表示，這可能與他個人觀點有關，他認為美國税率會提高，預言美國税收風暴即將來臨，美國政府或將大舉增税填補赤字黑洞。

巴菲特稱，儘管蘋果最近銷售額有所放緩，蘋果是一項很好的業務，除非出現一些特別重大的事情，伯克希爾將繼續持有美國運通、蘋果和可口可樂。

但伯克希爾一季度的現金儲備達到1890億美元，再次刷新歷史紀錄。在今年的股東大會上，他還預測二季度的現金儲備可能升至2000億美元。

“截至上季度末，我們的現金和國庫券為1820億美元，我認為合理的假設是，本季度末它們可能會達到2000億美元左右。”

他補充説：

“我們很樂意花錢，我們一定要找到合適的標的。希望風險能夠足夠小，而且回報能夠很大，否則我們不會花錢。”

一位歷經世界風雲快百年的投資巨佬，懷揣着不斷創紀錄的現金，未來究竟會發生什麼？

在經歷過短期調整之後，5月16日，黃金板塊再度活躍。港股市場中，靈寶黃金、中國黃金國際升超6%，招金礦業升超3%，山東黃金升超2%。

A股市場中，盛達資源升近5%，西部礦業、湖南白銀、曉程科技升超2%，湖南黃金、銀泰黃金、四川黃金等跟升。

消息面上，昨晚美國勞工部公佈的數據顯示，美國4月CPI環比上升0.3%，符合市場預期，低於3月的0.4%；同比升幅3.4%，與市場預期一致，同樣低於3月份的3.5%。疊加“恐怖數據”低於市場預期，提振了美聯儲降息的可能性，業內人士指出當前美聯儲降息和放緩縮表預期，或使金價易升難跌。

美國CPI助力 黃金步步高昇

北京時間5月15日晚間，美國勞工統計局發佈了美國4月消費者價格指數報吿。報吿顯示，經季節性因素調整後，4月份美國CPI環比增長0.3%，低於上月的0.4%；未經季節性調整前，4月份美國CPI同比增長3.4%，低於上月的3.5%，符合市場預期。同時，4月零售銷售錄得0%，低於前值和預期，表明通脹有所回落，有利於黃金的上升。（點擊查看更多）

近期公佈的一系列經濟數據也提振了美聯儲的降息預期。CME“美聯儲觀察”最新數據顯示，美聯儲6月維持利率不變的概率為96.9%，降息25個基點的概率為3.1%；到9月維持利率不變的概率為31.2%，累計降息25個基點的概率為52.1%，累計降息50個基點的概率為16.2%。

分析人士指出，美國CPI報吿為美聯儲再次降息打開了大門，並導致了一輪廣泛的美元拋售。因此，金價在此之後受到追捧不足為奇。

看好黃金中長期配置價值

在4月中旬黃金暴升並創下新高後，近段時間一直處於震盪的狀態。今年以來金價上升約14%，是受到央行購金、地緣政治風險以及中國消費者需求的支撐的影響。

世界黃金協會發布的2024年一季度《全球黃金需求趨勢》報吿顯示，一季度全球黃金需求總量（包含場外交易）同比增長3%至1238噸，這也成為其2016年以來最亮眼的一季度戰績。

同時，來自場外交易市場穩健的投資需求、全球央行的持續購金及亞洲買家日益高升的需求，共同推動一季度黃金均價創下歷史新高，達到2070美元/盎司，同比增長10%，環比增長5%。

全球央行繼續保持迅猛的購金態勢，一季度全球官方黃金儲備增加了290噸，這也是自統計該數據以來最高的一季度央行購金需求，同比上升1%。全球央行持續大量購入黃金，凸顯了黃金在國際儲備投資組合中的重要作用。 

展望未來，根據黃金近期的表現，2024年黃金的回報率可能會比世界黃金協會年初時的預期要高。如果金價在未來幾個月趨於平穩，一些價格敏感型買家可能會重新入場，而投資者在等待降息和選舉結果明朗的同時，也會繼續將黃金視為良好的避險資產。

華安基金也表示，對於黃金投資價值持中性偏樂觀的態度。短期維度看，黃金經歷前期回調，交易風險有所降低。基本面維度看，美國經濟指標整體趨弱，5月議息會議偏鴿，導致美債利率高位回落，有助於黃金定價邏輯。展望全年，CME數據顯示，美聯儲9月有望開啟降息週期，中長期看好黃金在各國央行“去美元化”背景下的配置價值。

在外部市場依舊充滿不確定性的環境下，A股相關2023年報以及2024年一季報披露落下帷幕。回顧2023年，在面對豬週期下行的壓力測試下，肝素行業相關企業面對不小挑戰。

然而，2024年伊始，伴隨着豬價底部逐漸回穩，一些頭部企業已經改善顯著，呈現出強大的韌性。其中，作為肝素行業龍頭企業的海普瑞，更是在2024年一季度交出一份歸母淨利潤同比增長133%的成績單，跑贏同業同期表現情形。

在海普瑞發佈一季報次日，資本市場用腳投票，海普瑞A股跳空高開，當日升幅達到9.98%，港股更是一度刷新今年以來股價新高3.63港元。那麼，這份成績單背後透露了哪些關鍵信息？

穩健經營，歸母淨利潤增長133%

首先，從財務整體情況來看，相較於同業表現而言，海普瑞能夠頂住壓力，公司營業收入穩步提升，利潤端反彈，表現亮眼。

從收入端上來看，2024年一季度，公司繼續保持穩健經營，實現銷售收入13.73億元人民幣，同比增長5.55%。

從支出端上來看，公司三費支出降低，費控表現佳。2024年一季度，公司銷售費用、管理費用以及財務費用分別同比下降45.34%、19.87%和22.20%。

從利潤端上來看，公司降本增效效果顯著，盈利能力有所改善。2024年一季度，公司毛利4.74億元，同比增長4.25%；歸母淨利潤1.55億元，同比增長133%；扣非歸母淨利潤1.57億元，同比增長253%。

此外，公司經營狀況良好，現金流狀況大幅改善。2024年一季度，公司經營活動產生的現金流量淨額8.8億元，由負轉正，較去年同期正向流入增加10.94億元。

圖表一：海普瑞一季度財務數據

數據來源：公司資料，格隆彙整理

三駕馬車修復顯著

其次，細分到公司各項主營業務上來看，公司主要業務涵蓋肝素全產業鏈、生物大分子CDMO以及創新藥三大板塊，公司2024年一季度肝素全產業鏈不斷拓展新市場，新生業務成長性凸顯。

其中，肝素API業務擾動因素逐漸修復，肝素原料藥業務銷量同比上升，韌性十足。 海普瑞作為全球最大的肝素原料藥供應商，上游豬瘟以及豬週期等原因導致的粗品價格影響正在逐步緩減，終端渠道去庫存進入尾聲，市場逐步回暖。東海證券指出，肝素原料藥價格已處於週期底部區間，伴隨着供需關係持續改善，2024年有望逐漸開啟新一輪肝素價格上行週期。海普瑞作為行業龍頭企業有望持續獲益。

在肝素製劑業務上，公司海內外市場積極佈局，表現強勁。肝素在臨牀中常用於抗凝劑，依諾肝素製劑作為常用的低分子肝素製劑，擁有更加優秀的藥理活性，是治療靜脈血栓栓塞等疾病的“金標準”，有望逐步成為市場主流品種，潛力空間較大。

值得一提的是，在2024年4月，海普瑞依諾肝素鈉注射液相繼獲得了新西蘭和泰國的批准，緊接着在5月其下新增的四個產品規格又成功獲得新加坡衞生科學局（HSA）的認可。這一連串的批准不僅彰顯了產品的卓越品質，也標誌着海普瑞依諾肝素鈉注射液已經在全球範圍內超過40個國家及地區獲得批准並上市。展望未來，公司將持續重點突破歐美市場，並在亞洲、南美等地區的市場拓展加速擴展，以打開更廣闊的全球市場空間。

在CDMO業務上，公司業務持續修復，收入同比增長顯著。CDMO作為製藥公司產業鏈中的重要一環，全球生物藥CDMO需求旺盛，海普瑞通過賽灣生物和SPL兩家全資子公司進入CDMO領域。2024年一季度，公司延續2023年四季度恢復腳步，持續加強現有客户合作，積極擴展新客户，優化產能佈局，為客户實現CDMO項目價值最大化。

小結

根據WIND數據顯示，在經歷了一輪豬週期波動後，自2023年以來豬價一直處於低位運行。

中金證券指出，2024年二季度開始，豬價有望進入上行通道，當步入新週期時代後，應當重視拐點下的投資機會。

從已經披露的數據來看，海普瑞或許就在其中。

面對全球肝素行業週期波動時，海普瑞在一季報中已經展現出強大的韌性，收入端穩健經營，成本端費控良好，利潤端也展現出超於同業的增長彈性，經營性活動現金流不斷轉好。而其背後的業務端，也描繪出不錯的成長曲線，邊際修復顯著，值得長期關注與期待。

一、今日ETF行情覆盤

A股三大指數今日集體下跌，截至收盤，滬指跌0.82%，深成指跌0.88%，創業板指跌0.9%，滬深兩市成交額7611億元，較上日縮量635億元。兩市超3800只個股下跌。盤面上，房地產、家居建材、化纖化工、紡織製造板塊升幅居前；證券、電力、細胞免疫治療、汽車整車、AI應用概念跌幅居前。

ETF方面，隔夜納指創歷史新高，景順長城基金納指科技ETF升2.19%。房地產板塊午後拉昇，富國基金建材ETF、房地產ETF華夏、南方基金房地產ETF分別升2.14%、1.9%和1.89%。黃金股表現活躍，永贏基金黃金股ETF、華夏基金黃金股ETF分別升1.86%和1.43%。    

證券板塊跌幅居前，證券ETF跌2.72%。創新藥板塊走低，港股創新藥ETF跌2.54%。豬肉板塊回調，畜牧ETF跌2.23%。    

二、今日ETF交易情況

全市場ETF基金今日共有96只上升，有13只ETF升幅超1%，共有806只下跌。

從成交額方面來看，全市場ETF基金今日合計成交額958.63億元，較上個交易日減少44.81億元。有15只ETF成交額超過10億元，121只ETF成交額超過1億元。

在股票型ETF中，華泰柏瑞基金滬深300ETF奪得第一，成交額為37.82億元。美股科技股走高，景順長城基金納指科技ETF升超2%，以25.17億元的成交額位列第三。此前連續多日獲得交易榜第一的華夏基金恒生互聯網ETF，交易情況有所降温，今日成交額僅為9.42億元。    

回顧上個交易日的ETF規模變化，在5月14日的非貨幣ETF中，份額增加最多的三隻產品分別是：

華夏基金上證科創板50ETF，基金份額增加1.4億份，淨流入額1.11億元。

華夏基金創業板ETF，基金份額增加1.35億份，淨流入額為1.61億元。

國聯安基金中證全指半導體ETF，基金份額增加1.32億份，淨流入額為0.91億元。

份額減少最明顯的三隻ETF為：    

易方達基金中證海外互聯ETF，基金份額減少4.99億份，淨流出額為5.57億元。

易方達基金滬深300醫藥衞生ETF，基金份額減少4.25億份，淨流出額為1.60億元。

華泰柏瑞基金南方東英恒生科技ETF，基金份額減少2.99億份，淨流出額為1.61億元。

此外，南方基金中證500ETF昨日再度淨流出約7.5億元，昨日與前日兩日合計淨流出超16億元。

三、今日ETF新聞速覽

22只寬基指數ETF年內增長超20億份

數據顯示，截至5月13日，今年以來765只股票型ETF總規模達到14970.87億份，整體規模增長1240.99億份。其中，寬基指數ETF規模增長強勁，年內共有298只份額增長，有22只規模增長超過20億份。

四、今日行情點評

今日A股大盤全天震盪走低，三大指數集體下跌。截至收盤，滬指跌0.82%，深成指跌0.88%，創業板指跌0.9%。全市場超3800只個股下跌。    

量能繼續減少，兩市今日成交額7611億，較上個交易日縮量635億。

盤面上，房地產板塊今日走強，光大嘉寶、天地源、雲南城投升停。有市場傳聞稱，相關部門正在考慮一項計劃，即讓全國各地的地方政府購買尚未售出的存量住房。該方案可能會讓銀行提供貸款。

家居、家裝股早盤拉昇，亞振家居、三棵樹升停。

化工、化纖股表現活躍，正丹股份20CM升停，南京化纖、龍星化工、川發龍蟒升停。

ST板塊震盪反彈，ST佳沃、*ST九有、ST中嘉、ST新潮等30餘股升停。

受國聯證券收購民生證券消息影響，國聯證券復牌一字升停，證券板塊高開但隨後跳水，午後跌幅進一步擴大，浙商證券跌停。

今日市場再度縮量調整，三大指數集體下跌，個股跌多升少，量能進一步萎縮，已經降至8000億元以下。後續仍需關注量能能否提升以支撐各熱點板塊的輪動。    

華泰證券認為，當前位置下市場或進入小歇腳期，原因或在於支撐反彈的是體感上有温差的政策預期和經濟數據與待接力的邊際增量資金，市場突破關鍵點位或需要政策（持續性及強度）與內生動能（盈利彈性或產業週期）的雙管齊下，增量資金更多的則是水到渠成。

五、基金產品最新動態

美股散户抱團股又爆發了。週一，GME六度熔斷暴升73%後，週二繼續飆升60%，創下2021年6月以來最大升幅。

現在美國的形勢就是，白宮四處點火，美聯儲鷹鴿橫跳，散户逼空華爾街，學生大鬧高校，橫批——納指又歷史新高了。

與此同時，各路大神的13F報吿正在熱火出爐中，且來看看高瓴、全球最大對沖基金橋水基金今年一季度的持倉動態。

1

高瓴美股Q1持倉動態曝光

5月15日，高瓴旗下HHLR Advisors公佈了2024年一季度的13F文件。

HHLR今年一季度的管理規模為46.04億美元，相比上季度的49.62億美元，小幅縮水7.21%。

從規模來看，景林資產今年一季度的美股持倉規模環比上升15.13%至32.26億美元，進攻性似乎比高瓴更強。

HHLR一季度前十大重倉股集中度為84.57%， 拼多多穩居第一重倉股，高瓴一季度大手筆加倉168.1萬股。

最亮眼的動作是，HHLR建倉超威半導體，一舉買入91.24萬股，晉升為第六大重倉股，同時還新進創新藥製藥企業ArriVent和生物製藥公司Kiniksa，分別買入392.9萬股和313.6萬股。

公開資料顯示，創新藥製藥企業ArriVent，致力於鑑別、開發和商業化差異化藥物，以滿足癌症患者的醫療需求。

Kiniksa也是一家生物製藥公司，專注於發現、獲取、開發和商業化治療藥物，為患有嚴重未滿足醫療需求的使人衰弱的疾病的患者提供治療藥物。

減持動作來看，HHLR一季度減持貝殼、微軟、Salesforce、DoorDash、百度、阿里巴巴和京東。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

就以上調倉動態來看，高瓴和景林資產存在一定分歧。

拼多多一季度被景林資產減持110.1萬股，降級為第二大重倉股，持倉市值為4.23億美元。

DOORDASH從去年四季度成為景林資產第八大重倉股後，今年一季度連升三級為第五大重倉股，持倉市值為2.23億美元，持股數量大幅增加43.9萬股。高瓴旗下的HHLR同期則減持該股44.9萬股。

景林資產今年一季度建倉阿里巴巴、京東，買入數量依次為5.71萬股、17.02萬股，HHLR同期分別減持阿里107.67萬股、京東138.99萬股，持股數量環比下降88%和96%。

但兩者在半導體方面的佈局，似不謀而合同步看好。

2

高瓴、景林埋伏半導體方向？

台積電新晉成為景林資產一季度的第六大重倉股，大幅加倉146.8萬股，持倉規模達到2.11億美元。

景林資產同步建倉20.2萬股iShares Semiconductor ETF（SOXX）（注：一隻跟蹤費城半導體指數的美股ETF），同時分別新進超威半導體14.1萬股和阿斯麥2.2萬股。

高瓴旗下的HHLR一季度建倉超威半導體，豪買91.2萬股，持股市值高達1.65億美元，一舉成為第六大重倉股。

同期，HHLR還買入台積電9.8萬股、英偉達1.4萬股、美光科技7.2萬股、全球最大的Fabless模式半導體供應商之一邁威爾科技422萬股、阿斯麥320萬股、博通公司273萬股和高通公司50萬股。

值得一提的是，全球最大對沖基金橋水基金一季度大幅增持“美股科技七姐妹”，同步建倉AMD，一舉買入近68萬股，價值1.23億美元，對英偉達增持43.6萬股。

大佬們在一季度紛紛建倉半導體行業相關的個股/ETF，傳遞出什麼信號？

3

半導體行業拐點到了？

從產業動態來看，三星和海力士宣佈全力衝刺高帶寬內存（HBM）與主流DDR5規格內存，下半年起將停止供應DDR3利基型DRAM，引發存儲芯片價格飆升。

4月下旬開始，多家國產芯片廠商宣佈了價格調整，主要原因是原材料成本上升。

上海證券認為，原材料價格上升導致芯片價格上調，可以從一定程度上反映半導體需求的修復。

從AI行業來看，GPT-4o非常重要的一個突破是實現了桌面部署，也就是終端化。蘋果也計劃發佈移動端操作系統iOS 18，將生成式AI整合到Siri中，意味着萬眾期待的AI應用端商業化，如火如荼拉開帷幕了。

一旦GPT-4o、iOS 18落地，意味着高端手機AI化會加速，率先推動硬件方向放量，AI芯片需求會快速提升。

今年一季度，高瓴旗下的HHLR豪氣建倉蘋果200萬股，橋水基金同期增持蘋果184.1045萬股，總持倉量為184.2154萬股。

從海外半導體相關企業的一季度業績，均可以看出AI的提振效應。

英特爾預計由於AI PC和Windows升級週期，今年二季度PC需求或觸底回升。

AMD今年一季度業績及下季指引均略略超預期，AI芯片銷售的數據中心收入、以及與PC市場改善緊密相連的客户端收入都同比激增80%，上修24年數據中心GPU營收至40億美元。

台積電本季業績和下季營收指引均超預期，預計24年AI營收佔低兩位數百分比，到2028年佔比將超過20%，但受非AI業務拖累，下修全球晶圓代工增長預測20%至14%-19%

維諦技術本季業績和下季指引均超預期，並上調2024全年指引，反映Pipeline增速和AI驅動需求加速。

高通今年Q1季業績和下季指引也均超預期，在電話會議中表示看好手機、PC等業務受益於AI端側創新（中國市場需求改善，中國安卓高端市場繼續強勁）。

從國內半導體企業一季度的整體數據來看，頭部企業也傳遞出營收上升、毛利率回暖的信號。

但A股半導體板塊今年的二級市場上表現並不理想。規模最大的兩隻半導體主題ETF：國聯安基金半導體ETF、國泰基金芯片ETF今年分別跌14%和13%，分別遭資金贖回38.68億份和34.88億份。

整體來看，市場認為目前半導體行業的現狀處於“AI主引擎繼續帶動業績增長，消費電子（PC、智能手機等）復甦，工業市場有復甦跡象。”

開源證券在最新研報中指出，半導體行業下游需求正逐步回暖，疊加 AI 創新刺激終端升級，2024 年銷售額有望同比高增，看好等 SoC、存儲芯片、半導體設備等多個板塊業績的未來增長。

A股主要指數今日震盪下跌，截至收盤，滬指跌0.82%報3119點，深證成指跌0.88%，創業板指跌0.9%。近3900股下跌，全天成交7611億元較昨日縮量635億元。

盤面上，中國據悉考慮由地方政府收儲化解存量待售住房，房地產板塊走高，光大嘉寶、天地源雙雙升停；碳纖維、化纖板塊活躍，南京化纖升停；裝修建材、裝修裝飾板塊走強，建藝集團升停；Chiplet概念、賽馬概念及化肥板塊等升幅居前。另外，證券板塊大跌，浙商證券跌停，但國聯證券復牌升停；AI製藥板塊走低，泓博醫藥跌超12%；電力板塊持續回調，西昌電力跌停；注射器概念、虛擬電廠及CRO等板塊跌幅居前。

具體來看：

汽車整車股震盪下挫，安凱客車、海馬汽車跌超4%，江淮汽車、金龍汽車、宇通客車、東風汽車跌超3%，北汽藍谷、長安汽車等跟跌。

消息面上，當地時間5月14日，拜登政府對華加徵新關税，其中，中國進口電動汽車的關税將從25%增加至100%。有分析認為美國對中國加徵汽車關税的影響料將有限，因美國目前並未大規模進口中國純電動汽車。野村稱，由於歐盟及英國佔中國電動車出口量的40%，歐洲如果效仿美國，對中國電動汽車徵收高額懲罰性關税，中國電動汽車行業或會面臨更大壓力。

券商股走低，浙商證券跌停，國盛金控、太平洋跌超8%，方正證券、華創證券、信達證券等跟跌。與之形成鮮明對比的是，國聯證券今日復牌喜提一字升停。

有業內人士分析，券商股整體走低，情緒上或是與近期券商行業慘淡的一季報以及接連出現的罰單不無關係。券商行業的基本面已經見底，且行業的併購與重組加速這一預期正在逐步兑現。當前券商板塊正處於估值底部區間。

電力股回調，西昌電力跌停，樂山電力跌超9%，明星電力跌逾8%，甘肅能源、華銀電力跌超7%。

房地產股走高，光大嘉寶、天地源升停，信達地產升超7%，濱江集團、華髮股份、南國置業等跟升。

跟隨地產股升勢，家電板塊走強，老闆電器升超6%，火星人升超5%，億田智能升超4%，奧普家居、帥豐電器等跟升。

有市場傳聞稱，相關部門正在考慮一項計劃，即讓全國各地的地方政府購買尚未售出的存量住房。該方案可能會讓銀行提供貸款。

展望後市，華泰證券稱，當前位置下市場或進入小歇腳期，原因或在於支撐反彈的是體感上有温差的政策預期和經濟數據與待接力的邊際增量資金，市場突破關鍵點位或需要政策（持續性及強度）與內生動能（盈利彈性或產業週期）的雙管齊下，增量資金更多的則是水到渠成。市場下行風險隨着資金面風險釋放及一季報落地而減弱，但考慮到偏弱的金融數據或對風險偏好修復形成擾動、政策預期待催化，市場或從反彈進入小歇腳期，對應板塊輪動的行情仍會持續。

配置上，紅利仍是底倉首選，當前在板塊內部、A/港股間做高低切換，戰術配置出口與產能減壓兩個景氣主線。

史上最長的豬週期，跌到頭了嗎？

有可能！

因為生豬價格又升起來了。國家統計局5月14日發佈數據，2024年5月上旬與4月下旬相比，生豬(外三元)本期價格為15.0元/千克，環比上升0.7%。

當然了，也有人會質疑，2022年生豬價格也升過，那個時候整個市場都以為豬週期反轉了，結果呢？

沒過幾個月就重新掉下去了，一次如假包換的假反轉。

那一次被坑的不止是養豬企業，還有眾多的投資者。

所以，這一次，大家變得很謹慎。

真相到底如何？如果真的來反轉，又應該買什麼？

01反轉的概率到底多大？

對於這一輪超長的豬週期的成因，我們在之前的多篇文章中有過詳細的論述，對於每個階段的情況，以及所處的週期都也進行過詳盡的跟蹤和分析。

再簡單總結一下核心因素，是因為在非洲豬瘟造成的供應短缺頂峯的2020、2021年，豬企融資非常容易，各路資本都競相入局，當中還不乏萬科、萬達這樣的大地產商。

統計數據顯示，這兩年上市豬企的融資情況，接近千億級別，比過去10年的總和還要多。那個時候，應該算是養豬企業有史以來最財大氣粗，拿錢拿到手軟的兩年。

俗話説，錢多了，腰桿就硬。雖然豬企的資本開支也很大，負債率急升，但依然比過往更能抵擋豬週期的下行。

2022年為什麼會出現“假反轉”？

就是因為整體上，豬企依然有“餘糧”，或者説他們還能扛一下，一看到豬價上升，就以為週期來了，所以拼命擴產，希望抓住機會把失去的賺回來。

無奈，擴產太多，供應上得太快，價格就迅速掉下去了，造成了曇花一現。

但是，金山也有被耗光的一天，經過連續幾年的虧損，不少豬企是真的沒錢了。

過去一年整體行業虧損已經是事實，財務情況比較差的公司，陸續爆出變賣資產、瀕臨破產的困局。靠增加應付賬款改善經營現金流的做法也無法持續，於是陸續有有豬企選擇轉讓資產。

從行業的角度看，確實寒氣逼人，但從週期的角度看，這可能是好事，因為產能出清在加快。

另外，自2021年7月開始，養豬行業開始去產能，能繁母豬開始下降，不過隨着22年5月生豬價格上升，行業重新進入擴產能，能繁上升。同時，這個過程還持續發生了二元轉換低效的三元，母豬的生產效率是提升的，導致行業的產能顯著提升，豬價重新低迷。

但現在，情況有變。

根據農業農村部數據顯示，截至2024年一季度末，全國能繁母豬存欄量降至3992萬頭，較2022年年底又下降約9%。

加上能繁二元對三元的替換程度非常高，意味着母豬的生產效率邊際很難再提高，能繁數量的下降更容易傳導到生豬價格上。

這一次生豬價格上升，反轉的邏輯比2022年那一次要硬得多。

這就説明一個很簡單的邏輯，雖然時間比過往的週期要長得多，但豬肉始終離不開自己的週期規律，會遲到，但不會不到。

02怎麼投資？

等待豬週期反轉，不少投資者已經摩拳擦掌，但具體應該如何投資呢？

咱們從股價彈性的角度，先講講兩點大策略：

第一，養殖為主的企業，在豬週期到來時更有彈性。

第二，飼料為主的企業，雖然營收端可能貢獻不多，但因為飼料業務利潤率低，豬週期到來時利潤端也會有非常可觀的彈性。

至於其他行業切入養豬的，比如地產商、製造業、服務業，基本都是一時興起，不會有太大的持續性，實際上它們中的大多數，已經退出養豬行業，可以忽略了。而那些已經被“ST”的，秉着穩健投資的原則，可以直接規避。

下面這個圖所列出了上市豬企的基本情況。

具體地説：

成長方面，小豬企因為基數低，成長性更好一點，神農集團、巨星農、新五豐都保持了較快的出欄量增速；大豬企裏，牧原的出欄量最大，經歷了高成長後，增速相對穩健，温氏2020年吃了養殖模式在非洲豬瘟下的劣勢，大幅下滑，豬瘟控制後，增速也相對較快。新希望24年出欄出現了下降，海大集團和唐人神的出欄量增速則保持不錯。

養殖成本方面，從毛利率看，最有成本優勢的是牧原、神農、巨星、東瑞、温氏；海大主要是飼料業務，沒有披露詳細的生豬毛利率，但它去年下半年能夠做到不虧了，表明也是有養殖成本優勢的。

當然了，這兩個指標都只是常規的分析指標。而在豬企下行的這兩年，還有一個指標非常重要，那就是財務壓力。

這波去產能，不少豬企因為槓桿太大，扛不住了爆雷。所以選公司的時候，要主動規避那些財務問題比較大的公司，最好選財務壓力小的，別人扛不住了被迫去產能，它可以扛住，證明公司經營的穩健性，以及管理層的戰略眼光。

從下面這個圖中可以看出，財務壓力上，海大集團2024Q1末有息借款53.80 億，2024Q1末賬面現金45.97億，2023年息税前利潤40.32億，2023年經營現金流淨額126.98億，財務壓力最小，幾乎沒有。

小豬企裏，神農2024Q1末有息借款7.88 億，2024Q1末賬面現金6.09億，2023年息税前利潤 -4.02 億，2023年經營現金流淨額0.19 億，的財務壓力最小；

大豬企裏，温氏2024Q1末有息借款244.36 億，2024Q1末賬面現金114.76億 ，2023年息税前利潤-51.58 億，2023年經營現金流淨額75.94億，財務相對穩健；牧原2024Q1末有息借款705.16億，2024Q1末賬面現金230.24 億 ，2023年息税前利潤 -11.16 億，2023年經營現金流淨額98.93億，出財務問題的可能性也低；而新希望2024Q1末有息借款 538.41  億，2024Q1末賬面現金109.48 億 ，2023年息税前利潤12.94億，2023年經營現金流淨額 139.04 億，財務壓力比較大。

從估值上看，神農因為財務壓力小，成長性最好，養殖成本也有優勢，享有最高估值；華統和巨星也因為成長性有較高估值。大豬企裏，新希望感覺市場很擔憂其財務問題，估值比較低，温氏牧原海大差不多一個水平估值。

綜合企業競爭優勢、財務壓力、成長性、估值等情況來看，海大集團、温氏股份、牧原股份的質量比較好，神農集團主要是估值有點高，如果有回撤，也可以關注。

當然，ETF也是一個很好的選擇。畜牧ETF(159867)11連陽，自2月6日底部以來，畜牧ETF(159867)升幅超22.4%。

畜牧ETF(159867）一網打盡優質豬企龍頭，畜牧ETF緊密跟蹤中證畜牧養殖指數，該指數前十大權重股分別為海大集團、牧原股份、温氏股份、梅花生物、新希望、大北農、聖農發展、生物股份、巨星農牧和天康生物。

03結語

押注豬週期反轉，是過去兩年A股的投資主題之一，但因為各種原因，這一輪的豬週期錯配問題很嚴重，遲遲不來反轉，使得不少資金錯誤搶跑，投資者也經歷了從滿懷希望，到大失所望，被埋的資金着實不少。

不過，正如前文所説，豬的週期規律依然存在，只會遲到，不會不到，投資者需要的，只是多一點耐心，以及深入瞭解產業的發展情況，靜待機會。

現在，綜合供應端、行業的產能出清情況，以及豬企的經營情況看，豬週期的反轉概率確實不小。

當然，盲目追高並不建議，特別是經歷了2022年的假反轉，這一次同樣不能百分百確保豬週期就一定會反轉，事實上仍然存在誤判的風險。客觀地説，需求和供應端是一個動態變化的過程，只有供應端的下降大於需求端的下降，並且經過足夠的時間調整，才會迎來真正的反轉。現在，我們看到供應端確實在出清，但另一面，整體消費也沒有特別強勁，這毫無疑問也會影響豬肉消費。

因此，更穩健的做法是低吸，最好是分步佈局，回調到比較低的位置建倉，目的是降低建倉成本，增加倉位抵禦風險的能力。同時，結合A股現在的投資風格，從過去的炒小炒新，變成追求穩健性和確定性，那麼行業龍頭就更容易受大資金的青睞。

總結下來，就是反轉的大方向正在形成，低吸、分步建倉，是押注這一波豬週期反轉的正確姿勢。看好本輪豬週期的投資者，不妨研究下畜牧ETF(159867)。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。

5月14日，A股主要指數小幅收跌，近3500股上升，81只個股升停，40只個股跌停。

市場熱點聚焦民爆、遊戲、多模態AI板塊。

高位股方面，積成電子晉級4連板成為市場高度板，電力股西昌電力7天5板3連板、明星電力3連板，萬里股份4天2板，遠東股份3天2板，合成生物概念龍頭蔚藍生物跌停。

下面我們來看下今日龍虎榜情況：

今日龍虎榜淨買入額前三為湯姆貓、北方銅業、魯抗醫藥，分別為3.22億元、9299.61萬元、6857.99萬元。

龍虎榜淨賣出額前三為星湖科技、播恩集團、中通客車，分別為6839.66萬元、4947.75萬元、2558.64萬元。

龍虎榜中涉及機構專用席位的個股中，當日淨買入額前三的是鴻博股份、北方銅業、通化金馬，分別為5838.06萬元、5178.38萬元、4886.56萬元。

龍虎榜中涉及機構專用席位的個股中，當日淨賣出額前三為鴻博醫藥、星湖科技、嘉華股份，分別為4031.53萬元、2325.38萬元，719.32萬元。

部分榜單個股題材：

湯姆貓（智能語音機器人+AI湯姆貓+AI手遊）

今日升停，全天換手率19.43%，成交額25.55億元，振幅11.03%。龍虎榜數據顯示，機構淨買入3636.99萬元，深股通淨賣出1871.17萬元，營業部席位合計淨買入3.04億元。

1、公司在海外市場推出的智能語音機器人GameBud Talking Tom，鏈接遊戲產品，增強用户互動體驗。公司將結合新的AI交互技術，在GameBud Talking Tom的基礎上，開展進一步的內容升級與技術迭代。

2、公司的多模態AI湯姆貓產品已初步實現拍照識物、英文口語啟蒙、興趣引導、科普教育、AI生圖等多個功能。公司的首款AI手遊《Talking Ben AI》已在南非等地區開啟首輪海外測試。

3、參股公司北京天際微動是一傢俱有自主研發能力的VR遊戲內容研發商，已推出包括《末日求生》等多款VR遊戲。公司有休閒射擊手遊《湯姆貓荒野派對》和模擬養成類手遊《我的安吉拉2》。

北方銅業（銅礦+黃金）

今日升停，全天換手率24.16%，成交額18.83億元，振幅9.09%。龍虎榜數據顯示，機構淨買入5178.38萬元，深股通淨賣出395.49萬元，營業部席位合計淨買入4516.71萬元。

1、中信建投研報表示，若後續伴隨貨幣政策寬鬆，全球經濟恢復至復甦期甚至繁榮期，需求有望成為驅動商品價格的第二重力量。

2、公司擁有的銅礦峪礦保有銅礦石資源量2.25億噸，銅金屬136.25萬噸，平均品位0.61%。公司極陰銅佔收入比重83%。

3、公司所屬銅礦峪礦開採的銅礦石中伴生有少量的黃金。

萊茵生物（合成生物+出海+工業大麻+甜味劑）

今日升停，全天換手率32.68%，成交額17.04億元，振幅7.85%。龍虎榜數據顯示，營業部席位合計淨買入5957.55萬元。

1、2024年5月7日互動，現階段公司已在多個生物合成產品方面取得多項專利，並獲得一些全新結構的產品，公司合成車間建成投產後，相關產品將可實現規模化生產，預計將於2024年陸續上市銷售。公司境外營收佔比66.51%。

2、2024年2月27日晚公吿，擬單獨投資500萬美元在美國設立兩家從事工業大麻霧化終端產品運營公司。公司工業大麻CBD提取工業產能全美第一，是全美少數實現規模化，工業化生產的工業大麻提取廠商之一。

3、公司核心產品天然甜味劑主要從甜葉菊、羅漢果提取而來，屬於新一代天然、健康、安全的甜味劑，目前與國內外眾多主流食飲品牌已建立合作關係。

重點交易個股：

中通客車今日升停，全天換手率11.22%，成交額7.44億元，振幅5.56%。龍虎榜數據顯示，機構淨買入1861.56萬元，深股通淨賣出3080.23萬元，營業部席位合計淨賣出1339.96萬元。

雷爾偉今日上升3.12%，全天換手率51.13%，成交額3.20億元，振幅12.78%。龍虎榜數據顯示，機構淨賣出305.89萬元，營業部席位合計淨賣出1915.87萬元。

精倫電子今日升停，全天換手率4.85%，成交額8093.02萬元，振幅9.38%。龍虎榜數據顯示，營業部席位合計淨買入2313.81萬元。

星湖科技今日下跌4.03%，全天換手率27.91%，成交額22.20億元，振幅11.33%。龍虎榜數據顯示，機構淨賣出2325.38萬元，營業部席位合計淨賣出4514.28萬元。

播恩集團今日下跌9.93%，全天換手率45.07%，成交額4.12億元，振幅14.10%。龍虎榜數據顯示，機構淨買入667.20萬元，營業部席位合計淨賣出5614.95萬元。

通化金馬今日下跌5.48%，全天換手率7.44%，成交額11.83億元，振幅16.55%。龍虎榜數據顯示，機構淨買入4886.56萬元，深股通淨賣出59.16萬元，營業部席位合計淨賣出5609.24萬元。

魯抗醫藥今日下跌8.78%，全天換手率33.43%，成交額29.78億元，振幅8.92%。龍虎榜數據顯示，滬股通淨賣出101.72萬元，營業部席位合計淨買入6959.71萬元。

在龍虎榜中，涉及滬股通專用席位的個股有2只，金龍汽車的滬股通專用席位淨賣出額最大，淨賣出814.72萬元。

在龍虎榜中，涉及深股通專用席位的個股有11只，天娛數科的深股通專用席位淨買入額最大，淨買入1136.67萬元。

遊資操作動向：

A神：淨賣出金龍汽車1623.42萬元

東北猛男：淨買入寧波遠洋1355.87萬元

炒股養家：淨買入金龍汽車985.37萬元，淨賣出寧波遠洋1099.77萬元

趙老哥：淨買入新天地1047.31萬元，淨賣出寧波遠洋954.59萬元

佛山系、方新俠：分別淨買入湯姆貓1.87億元、3430.07萬元

消閒派：淨買入北方銅業2495.27萬元、萊茵生物5469.54萬元

北京中關村：淨買入百川股份2584.28萬元